大勢研判：油價進(jìn)入熊市有利有弊

10月份國際原油期貨價格下跌了32%，創(chuàng)出25年前建立國際原油期貨市場以來最大的單月跌幅。10月份最后一個交易日，紐約商業(yè)交易所12月交貨輕質(zhì)原油期貨價格，收于每桶67.81美元，是16個月以來最低交易價格，較今年7月3日每桶147.27美元的歷史高點下跌超過5成。
國際原油價格跳水，其基本原因是在金融海嘯沖擊下，歐美等發(fā)達(dá)國家步入衰退，世界經(jīng)濟(jì)前景黯淡，需求逐步趨弱。同時，近期美國監(jiān)管部門加強(qiáng)對能源市場投機(jī)行為監(jiān)管，加上信貸危機(jī)惡化，機(jī)構(gòu)資金緊張，投機(jī)資金紛紛離場，使原油市場投機(jī)資金總體規(guī)模較以前迅速大幅萎縮。由于缺乏了投機(jī)力量的推動，原油價格即使反彈，其空間也有限。此外，近期美元的匱乏加大了投資者對美元的需求，推動美元在近期逆勢上漲，由于原油以美元計價，美元走強(qiáng)便壓低了原油價格。雖然石油輸出國組織在10月24日召開會議商討大量減產(chǎn)事宜，決定11月1日起原油日產(chǎn)量減少150萬桶，油價有所反彈，但上升幅度估計不大。市場普遍認(rèn)為，這標(biāo)志著過去幾年來的國際原油市場牛市已經(jīng)終結(jié)，熊市正在來臨。
◆有助擺脫高通脹困擾
國際油價下跌，再加上國際糧價和鐵礦石價格亦走低，從而降低了輸入性通脹，有助于逐步降低中國的通脹率，中國老百姓可以在物價穩(wěn)定及略有下降中直接得益。中國制造業(yè)企業(yè)亦因能源和原材料價格穩(wěn)定和下降而有利于成本下降。至于中國政府，由于通脹上升減弱甚至逐漸下降，在宏觀政策上，可以從“一保一控”轉(zhuǎn)向全力保增長，可以采用更寬松的貨幣政策去大力刺激經(jīng)濟(jì)。
至于負(fù)面影響：一是，國內(nèi)部分原材料工業(yè)企業(yè)因產(chǎn)品價格下降，利潤減少甚至經(jīng)營困難。二是，國內(nèi)期貨市場行情和現(xiàn)貨價受到國際大宗商品市場的影響而大幅下滑。在國內(nèi)股市和樓市不景氣的情況下，來自期貨市場的沖擊無疑是雪上加霜，對宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定有負(fù)面作用。但總的來說，利大于弊。
歐美發(fā)達(dá)國家是原油主要進(jìn)口國，原油價格低迷，無疑是個好消息，可以減輕企業(yè)和居民的負(fù)擔(dān)，避免消費(fèi)下降過快而拖累經(jīng)濟(jì)。至于歐美各央行，亦由于通脹上升的威脅大大減弱，可以采用更寬松的貨幣政策大力刺激經(jīng)濟(jì)。至于處在高通脹打擊下的發(fā)展中國家，近期國際油價和原材料價格的持續(xù)下跌，也有助于這些國家逐步擺脫高通脹的困擾。例如，越南通脹上升勢頭立即明顯放慢，9月份CPI比上月僅輕微增長了0.18%，越南將全年通脹控制在25%的目標(biāo)有可能實現(xiàn)。
◆影響產(chǎn)油國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定
石油和天然氣是伊朗、委內(nèi)瑞拉和俄羅斯等主要產(chǎn)油國的主要經(jīng)濟(jì)支柱，石油和天然氣價格的持續(xù)低迷，將嚴(yán)重威脅到主要產(chǎn)油國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，甚至影響到國內(nèi)各種矛盾都將激化，危及社會穩(wěn)定和地緣政治安全。國際貨幣基金組織（IMF）近期警告說，如果油價跌破每桶90美元，伊朗就不得不削減國家補(bǔ)貼和政府支出。俄羅斯也面臨類似的情況。至于沙特阿拉伯則需要每桶55美元的油價以確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。
從長期來看，如果原油價格持續(xù)低迷，產(chǎn)油國必然缺乏對設(shè)備和基礎(chǔ)設(shè)施的投資動力，這將影響到今后石油供需平衡，到一定時期，全球原油供應(yīng)能力不足，求過于供，油價將會重新迅速攀升，對全球經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行帶來重大隱患。
著眼未來的國際經(jīng)濟(jì)形勢，切不可對潛在的隱患坐視不理。雖然國內(nèi)能源和多數(shù)原材料基本上能大部分自給，但對涉及經(jīng)濟(jì)安全的石油、糧食和礦產(chǎn)應(yīng)未雨綢繆，趁目前國際油價走低時，盡快做好戰(zhàn)略儲備。同時，要抓住時機(jī)，主動爭取投資或兼并更多的國外石油天然氣公司，以掌握更多的國外石油資源。此外，在國內(nèi)能源方面，既要加快推廣節(jié)能減排，更要積極開發(fā)新能源，以逐步降低對傳統(tǒng)能源的依賴性.(蘭瑞環(huán)球光創(chuàng)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略研究中心)