宏調(diào)新政呼之欲出
2008-06-24 10:10:06
6月19日晚10點(diǎn)，發(fā)改委突然宣布，從次日起將汽油和柴油每噸價(jià)格各提高1000元，上調(diào)幅度分別達(dá)17%和18%。同時(shí)，電價(jià)也提高每度2.5分錢。油電價(jià)格雙雙上調(diào)，表明中國的宏觀調(diào)控終于邁出了關(guān)鍵一步。鑒于國內(nèi)外形勢(shì)的變化，中央將統(tǒng)一思想，重新部署宏觀調(diào)控政策，調(diào)控政策的拐點(diǎn)將很快出現(xiàn)……
宏調(diào)政策將出現(xiàn)新拐點(diǎn)
6月13日，各地省市主要官員忽然齊聚北京，中央召開了一場(chǎng)特別會(huì)議，會(huì)議是在《國務(wù)院汶川地震災(zāi)后重建條例》出臺(tái)和唐家山堰塞湖排險(xiǎn)成功之后、奧運(yùn)召開之前召開，時(shí)機(jī)選擇特殊而重要，其功能等同于往年的年中經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，但規(guī)格卻明顯不同。不僅中央政治局常委全數(shù)出席，而且所有中央部委及各省市區(qū)、部分央企負(fù)責(zé)人和部隊(duì)有關(guān)負(fù)責(zé)人均出席會(huì)議，可謂是一次全黨最高規(guī)格的經(jīng)濟(jì)大會(huì)。
從這次會(huì)議召開的背景來看，盡管上半年的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚未統(tǒng)計(jì)完成，但從前5個(gè)月的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行來看，除了汶川地震、南方雪災(zāi)打亂了原有部署之外，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)本身也存在很多問題。通脹率居高不下，流動(dòng)性并未退燒，外貿(mào)出口增幅下降，企業(yè)大量虧損破產(chǎn)，地產(chǎn)業(yè)風(fēng)雨飄搖，股市則幾乎成了單邊下跌行情，經(jīng)濟(jì)增速下滑已經(jīng)不可避免。而國際形勢(shì)也在不斷惡化，全球
繼續(xù)通脹，美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)惡化，近鄰越南又出現(xiàn)金融動(dòng)蕩。
中共中央總書記胡錦濤在會(huì)上發(fā)表了重要講話。講話內(nèi)容顯示，中央對(duì)于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷并不樂觀。“這次會(huì)議是在國際國內(nèi)形勢(shì)出現(xiàn)不少新的復(fù)雜因素、黨和國家工作面臨不少新的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的情況下召開的，”會(huì)議用詞也意味著中央對(duì)于既定的一些方針政策將進(jìn)行調(diào)整。
綜合坊間的分析，從會(huì)議傳遞的信息看來，中央對(duì)經(jīng)濟(jì)工作將做幾方面的根本性調(diào)整：一是在年初既定的“防通脹”基礎(chǔ)上，強(qiáng)化“保增長(zhǎng)”，“防過熱”將不再是重點(diǎn)；二是“從緊”的貨幣政策已是強(qiáng)弩之末，無論升值還是貨幣緊縮，對(duì)通脹治理成效均有限，一提再提的存款準(zhǔn)備金率反倒傷及大量企業(yè)生存，股市也一跌再跌，見機(jī)調(diào)整適度放松已很有必要；三是在貨幣政策成效不明顯的情況下，財(cái)政政策將以“穩(wěn)健”之名，行“積極”之實(shí)；四是油價(jià)電價(jià)等能源價(jià)格將適度上調(diào)，而糧食、食用油、肉類等生活必需品的價(jià)格管制將繼續(xù)，行政限價(jià)范圍或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大。
貨幣政策失調(diào)急需創(chuàng)新
6月7日，在市場(chǎng)缺乏預(yù)期的時(shí)刻，央行突然宣布提高存款準(zhǔn)備金率一個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)整后至歷史高位17.5%。提高存款準(zhǔn)備金率本意在于抑制流動(dòng)性和控制通脹，但與此相對(duì)應(yīng)的是，成效似乎并不顯著。國際游資仍然泛濫，價(jià)格居高不下的樓市并沒有輕易就范，而CPI也仍然高企，相反倒是中小企業(yè)融資變得更難了。目前的貨幣政策陷入了矛盾境地。一方面宏觀上流動(dòng)性過剩，但另一方面微觀上流動(dòng)性不足，中小企業(yè)資金不足，企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)、倒閉，這樣又會(huì)導(dǎo)致宏觀上經(jīng)濟(jì)增速下滑，貨幣政策讓人質(zhì)疑。
而6月13日召開的中央會(huì)議顯示出的一個(gè)新跡象就是貨幣政策或?qū)⒏淖?。與以前不一樣，這次一直未提“從緊的貨幣政策”，在中央對(duì)宏調(diào)政策的總體部署中，已經(jīng)找不到“控制投資增速、控制貨幣信貸”等緊縮性措辭，而是強(qiáng)調(diào)政策的“預(yù)見性、針對(duì)性、靈活性”。會(huì)議首次提出“要保持房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定”，還提出“促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展”。
據(jù)猜測(cè)，在從緊的貨幣政策退居幕后的同時(shí)，積極的財(cái)政政策將會(huì)上場(chǎng)。因?yàn)楝F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)有所下滑，防過熱的政策有所放松，存款準(zhǔn)備金率應(yīng)該不會(huì)再提，財(cái)政上則會(huì)增加補(bǔ)貼。從緊的貨幣政策近期將會(huì)被停用。
因?yàn)槿绻@一輪通脹的成因是世界性的，中國就不能把消除通脹的壓力、減少需求的努力都由中國一個(gè)國家來扛，硬扛是扛不起的，只會(huì)把自己壓垮。為了對(duì)付次貸危機(jī)，美國可以增加數(shù)千億美元的財(cái)政支出，可以直接干預(yù)金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)，可以無節(jié)制地印制美鈔，可以一而再再而三地降低利率，可以讓美元大幅度貶值，可以讓全世界的投資者和儲(chǔ)戶為賴賬的美國家庭買單。在這種情況下，中國卻在勒緊腰帶，甚至勒緊脖子。這顯然不是明智之舉。
宏調(diào)新政打出第一張牌經(jīng)過一周的會(huì)議討論，一推再推之后，該出手的終于出手了。6月19日晚10點(diǎn)，發(fā)改委突然宣布，從次日起將汽油和柴油每噸價(jià)格各提高1000元，上調(diào)幅度分別達(dá)17%和18%。同時(shí)，電價(jià)也提高每度2.5分錢。油電價(jià)格雙雙上調(diào)，表明中國的宏觀調(diào)控終于邁出了關(guān)鍵一步。
新政策立竿見影，在打壓國際油價(jià)和提升國內(nèi)企業(yè)景氣預(yù)期上，做到了一石二鳥。當(dāng)夜，國內(nèi)各地司機(jī)連夜排長(zhǎng)隊(duì)加油，國際原油期貨價(jià)格則應(yīng)聲大跌。紐約商品交易所7月份輕質(zhì)原油期貨價(jià)格當(dāng)天收盤下跌4.75美元，至每桶131.93美元，跌幅3.5%。倫敦ICE期貨交易所8月份原油期貨價(jià)格收盤下跌4.44美元，至每桶132美元，跌幅3.3%。汽油、天然氣和取暖用油期貨價(jià)格也均下跌。
對(duì)于政策之變，多位專家表示，油電價(jià)格雙雙上調(diào)，表明中國的宏觀調(diào)控終于邁出了關(guān)鍵一步。在之前的8個(gè)月里，盡管國際油價(jià)一路扶搖直上，一度攀到近140美元一桶，而國內(nèi)成品油價(jià)卻始終不為所動(dòng)，一直在扭曲運(yùn)行，由于擔(dān)心通脹壓力，官方對(duì)于漲價(jià)要求一壓再壓。值得注意的是，此次油價(jià)電價(jià)上調(diào)距離6月13日召開的中央及省市和有關(guān)部門負(fù)責(zé)人會(huì)議不到一周的時(shí)間。而這次會(huì)議召開時(shí)間之急、規(guī)格之高、參會(huì)范圍之廣也印證了一點(diǎn)：中央將統(tǒng)一思想，重新部署宏觀調(diào)控政策，鑒于國內(nèi)外形勢(shì)的變化，相信調(diào)控政策的拐點(diǎn)將很快出現(xiàn)。
政府宏觀調(diào)控永遠(yuǎn)面對(duì)的是一個(gè)兩難的任務(wù)，保增長(zhǎng)和防通脹。在國際國內(nèi)形勢(shì)變化之下，防止經(jīng)濟(jì)下滑，目前顯然得到了應(yīng)有的偏重。在5月CPI回落之際，政府敢于大幅度提高油價(jià)電價(jià)，表明了通脹壓力已經(jīng)可以控制，而保證增長(zhǎng)即將成為下半年調(diào)控工作的重點(diǎn)。油價(jià)電價(jià)的上調(diào)，顯然是落實(shí)會(huì)議精神的第一步。提高油價(jià)標(biāo)志著中國找到了根治通脹的根本對(duì)策。而在積極理順市場(chǎng)價(jià)格之后，樓市的危局，以及國內(nèi)廣大中小企業(yè)的資金之痛，或許也將得到治病的良方。
樓市緊縮政策開始松動(dòng)在這次召開的中央特別會(huì)議，除強(qiáng)調(diào)防范金融風(fēng)險(xiǎn)外，并首次針對(duì)穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)立意。近期由于股市崩盤，樓市惡化，樓市資產(chǎn)價(jià)格的大幅下滑，金融危機(jī)警報(bào)響起，實(shí)體經(jīng)濟(jì)勢(shì)受到牽連，高層擔(dān)憂有加，這不是調(diào)控的本意。美國次貸危機(jī)和越南經(jīng)濟(jì)危機(jī)大背景下，迫于國內(nèi)樓市危局即將引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)，始自2004年直奔房地產(chǎn)等固定投資過熱的這場(chǎng)從緊宏觀調(diào)控，很可能風(fēng)向有變。具體到樓市，注重的還是穩(wěn)定。盡管管理層在口風(fēng)上對(duì)于政策從緊至今仍在強(qiáng)調(diào)統(tǒng)一性，甚至四大國有銀行甚至進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了嚴(yán)管房貸，但近一周來的實(shí)際動(dòng)作卻顯示了對(duì)中央會(huì)議精神的領(lǐng)會(huì)。首先是去年11月強(qiáng)化的限外令有松動(dòng)跡象，商務(wù)部準(zhǔn)備下放外商直接投資內(nèi)地房地產(chǎn)項(xiàng)目的備案權(quán)，初步擬下放至省級(jí)商務(wù)部門。另外，房貸松動(dòng)出現(xiàn)效仿案例，近日，北京住房公積金管理中心擬定貸款新政，第一項(xiàng)優(yōu)惠政策便是降低首付比例，即90平方米以下的經(jīng)濟(jì)適用住房、限價(jià)房，購房人申請(qǐng)公積金貸款，首付款將降到購房款的10%。這給死守額度的商業(yè)銀行和銷售困難的開發(fā)商無限遐想。
系列救市措施盡在考慮中
在目前的市場(chǎng)上，最痛苦的當(dāng)然是A股的散戶了。對(duì)于大多數(shù)投資者來說，從去年10月到現(xiàn)在的經(jīng)歷恐怕都是夢(mèng)魘般的。上輪熊市中，從2001年6月的2245點(diǎn)到2005年6月的998點(diǎn)，經(jīng)歷了漫漫4年，而現(xiàn)在的投資者卻在短短8個(gè)月里經(jīng)歷了從6124點(diǎn)到最低2729點(diǎn)這樣的"熊市速成"培訓(xùn)。兩者的跌幅均為55％。
8個(gè)月的時(shí)間，滬深兩市大盤跌去了一大半，除了市場(chǎng)自身調(diào)整的因素外，一再緊縮的政策讓投資者擔(dān)心出現(xiàn)滯脹，并且導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)下滑，這是根本原因，要是有關(guān)部門早點(diǎn)認(rèn)真領(lǐng)悟總書記在1月底的重要講話，就不會(huì)出現(xiàn)今天的被動(dòng)局面了。
就在股市陰跌綿綿的時(shí)候，6月17日，國家統(tǒng)計(jì)局原局長(zhǎng)、現(xiàn)任顧問李德水在統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站上發(fā)表文章《中國的股票市場(chǎng)完全可以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定健康發(fā)展》，提出9點(diǎn)意見，力挺中國股市。李德水表示：“前幾天的股市低迷確實(shí)受到美歐日及周邊國家股市震蕩的影響，但決不意味著我國股市反彈乏力。一些有心計(jì)的投資者正在經(jīng)歷尋底之旅，一些有戰(zhàn)略眼光的投資者正在厲兵秣馬，隨時(shí)準(zhǔn)備出擊建倉?？傊?，中國股市是不會(huì)辜負(fù)成熟的投資者的?！彪m然文章是他以個(gè)人名義發(fā)表的，但是，鑒于李德水的特殊身份，市場(chǎng)顯然會(huì)作更多的猜想。就在文章發(fā)表后的第二天，股市大漲146點(diǎn)?？上В诶寐淇盏那闆r下，市場(chǎng)在19日再次大跌192點(diǎn)。
19日深夜的成品油價(jià)和電價(jià)上調(diào)，或許就是市場(chǎng)需要的強(qiáng)心劑。暴跌不止的A股也作出了積極反應(yīng)。6月20日周五，滬指高開2.26%，放量收復(fù)2800點(diǎn)。最終收于2831點(diǎn)，漲3％，深成指也漲了2.32％。而在此前的18日，大盤曾在10連陰后上漲146點(diǎn)，但19日又大跌192點(diǎn)，重回洼地。上調(diào)油價(jià)和電價(jià)，只是宏觀調(diào)控新政的開始，而股市的止跌回暖，也只是剛剛開始。如果中央政府保證中國宏觀經(jīng)濟(jì)健康高速發(fā)展的決心不變，市場(chǎng)對(duì)上市公司的盈利前景也沒有理由不看好。
更多強(qiáng)硬政策將陸續(xù)出臺(tái)
去年12月初的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，傳遞出的最重要信息就是“防通脹”和10年來首度執(zhí)行從緊的貨幣政策。其后也的確如此，央行年內(nèi)五度提高存款準(zhǔn)備金率，直至創(chuàng)歷史新高的17.5%，其他緊縮政策也不斷出臺(tái)。但是，在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議兩個(gè)月之后，胡錦濤在政治局舉行的集體學(xué)習(xí)中講話的提法卻與以前略有變化，胡錦濤在講話中強(qiáng)調(diào)，要正確把握世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及其對(duì)我國的影響，充分認(rèn)識(shí)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜性和多變性，科學(xué)把握宏觀調(diào)控的節(jié)奏和力度，盡可能長(zhǎng)地保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。胡錦濤講話的前后兩次講話的變化及時(shí)準(zhǔn)確地把握了這些國際國內(nèi)形勢(shì)變化，高瞻遠(yuǎn)矚，為宏觀調(diào)控定下了新基調(diào)。
今年以來，中國由于暴雨冰凍等自然災(zāi)害，而十天前南方的大雨又造成了新的經(jīng)濟(jì)損失。其中一些地方的水災(zāi)是百年未遇的。這樣，年初制定的把通脹控制在去年4.8%的水平之內(nèi)的計(jì)劃可能難以做到，去年中國央行6次提高存款利率，今年還沒有提升存款利率的動(dòng)作，只是提高了存款準(zhǔn)備金率，以抑制物價(jià)快速上漲。加上這次的汽油柴油和電價(jià)的上漲，中國央行在控制通脹的過程中難度會(huì)越來越大。
央行行長(zhǎng)周小川上周五表示，中國近期決定調(diào)高國內(nèi)成品油價(jià)格，這可能需要出臺(tái)更加強(qiáng)硬的政策措施以抑制通膨?！爱?dāng)然能源價(jià)格上漲給消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)帶來一定壓力，因此我們可能采取更為強(qiáng)硬的政策以對(duì)抗通膨?！?今年前5個(gè)月中國的通脹指數(shù)平均為8.1%，而去年同期只有4.8%。今年2月，通脹最高值達(dá)到了8.7%。今后一段時(shí)間內(nèi)還很難說通脹是否會(huì)放緩，為此必須密切監(jiān)控通脹走勢(shì)，出臺(tái)更強(qiáng)硬政策來抑制通脹。
宏調(diào)政策將出現(xiàn)新拐點(diǎn)
6月13日，各地省市主要官員忽然齊聚北京，中央召開了一場(chǎng)特別會(huì)議，會(huì)議是在《國務(wù)院汶川地震災(zāi)后重建條例》出臺(tái)和唐家山堰塞湖排險(xiǎn)成功之后、奧運(yùn)召開之前召開，時(shí)機(jī)選擇特殊而重要，其功能等同于往年的年中經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，但規(guī)格卻明顯不同。不僅中央政治局常委全數(shù)出席，而且所有中央部委及各省市區(qū)、部分央企負(fù)責(zé)人和部隊(duì)有關(guān)負(fù)責(zé)人均出席會(huì)議，可謂是一次全黨最高規(guī)格的經(jīng)濟(jì)大會(huì)。
從這次會(huì)議召開的背景來看，盡管上半年的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚未統(tǒng)計(jì)完成，但從前5個(gè)月的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行來看，除了汶川地震、南方雪災(zāi)打亂了原有部署之外，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)本身也存在很多問題。通脹率居高不下，流動(dòng)性并未退燒，外貿(mào)出口增幅下降，企業(yè)大量虧損破產(chǎn)，地產(chǎn)業(yè)風(fēng)雨飄搖，股市則幾乎成了單邊下跌行情，經(jīng)濟(jì)增速下滑已經(jīng)不可避免。而國際形勢(shì)也在不斷惡化，全球
繼續(xù)通脹，美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)惡化，近鄰越南又出現(xiàn)金融動(dòng)蕩。
中共中央總書記胡錦濤在會(huì)上發(fā)表了重要講話。講話內(nèi)容顯示，中央對(duì)于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷并不樂觀。“這次會(huì)議是在國際國內(nèi)形勢(shì)出現(xiàn)不少新的復(fù)雜因素、黨和國家工作面臨不少新的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的情況下召開的，”會(huì)議用詞也意味著中央對(duì)于既定的一些方針政策將進(jìn)行調(diào)整。
綜合坊間的分析，從會(huì)議傳遞的信息看來，中央對(duì)經(jīng)濟(jì)工作將做幾方面的根本性調(diào)整：一是在年初既定的“防通脹”基礎(chǔ)上，強(qiáng)化“保增長(zhǎng)”，“防過熱”將不再是重點(diǎn)；二是“從緊”的貨幣政策已是強(qiáng)弩之末，無論升值還是貨幣緊縮，對(duì)通脹治理成效均有限，一提再提的存款準(zhǔn)備金率反倒傷及大量企業(yè)生存，股市也一跌再跌，見機(jī)調(diào)整適度放松已很有必要；三是在貨幣政策成效不明顯的情況下，財(cái)政政策將以“穩(wěn)健”之名，行“積極”之實(shí)；四是油價(jià)電價(jià)等能源價(jià)格將適度上調(diào)，而糧食、食用油、肉類等生活必需品的價(jià)格管制將繼續(xù)，行政限價(jià)范圍或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大。
貨幣政策失調(diào)急需創(chuàng)新
6月7日，在市場(chǎng)缺乏預(yù)期的時(shí)刻，央行突然宣布提高存款準(zhǔn)備金率一個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)整后至歷史高位17.5%。提高存款準(zhǔn)備金率本意在于抑制流動(dòng)性和控制通脹，但與此相對(duì)應(yīng)的是，成效似乎并不顯著。國際游資仍然泛濫，價(jià)格居高不下的樓市并沒有輕易就范，而CPI也仍然高企，相反倒是中小企業(yè)融資變得更難了。目前的貨幣政策陷入了矛盾境地。一方面宏觀上流動(dòng)性過剩，但另一方面微觀上流動(dòng)性不足，中小企業(yè)資金不足，企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)、倒閉，這樣又會(huì)導(dǎo)致宏觀上經(jīng)濟(jì)增速下滑，貨幣政策讓人質(zhì)疑。
而6月13日召開的中央會(huì)議顯示出的一個(gè)新跡象就是貨幣政策或?qū)⒏淖?。與以前不一樣，這次一直未提“從緊的貨幣政策”，在中央對(duì)宏調(diào)政策的總體部署中，已經(jīng)找不到“控制投資增速、控制貨幣信貸”等緊縮性措辭，而是強(qiáng)調(diào)政策的“預(yù)見性、針對(duì)性、靈活性”。會(huì)議首次提出“要保持房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定”，還提出“促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展”。
據(jù)猜測(cè)，在從緊的貨幣政策退居幕后的同時(shí)，積極的財(cái)政政策將會(huì)上場(chǎng)。因?yàn)楝F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)有所下滑，防過熱的政策有所放松，存款準(zhǔn)備金率應(yīng)該不會(huì)再提，財(cái)政上則會(huì)增加補(bǔ)貼。從緊的貨幣政策近期將會(huì)被停用。
因?yàn)槿绻@一輪通脹的成因是世界性的，中國就不能把消除通脹的壓力、減少需求的努力都由中國一個(gè)國家來扛，硬扛是扛不起的，只會(huì)把自己壓垮。為了對(duì)付次貸危機(jī)，美國可以增加數(shù)千億美元的財(cái)政支出，可以直接干預(yù)金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)，可以無節(jié)制地印制美鈔，可以一而再再而三地降低利率，可以讓美元大幅度貶值，可以讓全世界的投資者和儲(chǔ)戶為賴賬的美國家庭買單。在這種情況下，中國卻在勒緊腰帶，甚至勒緊脖子。這顯然不是明智之舉。
宏調(diào)新政打出第一張牌經(jīng)過一周的會(huì)議討論，一推再推之后，該出手的終于出手了。6月19日晚10點(diǎn)，發(fā)改委突然宣布，從次日起將汽油和柴油每噸價(jià)格各提高1000元，上調(diào)幅度分別達(dá)17%和18%。同時(shí)，電價(jià)也提高每度2.5分錢。油電價(jià)格雙雙上調(diào)，表明中國的宏觀調(diào)控終于邁出了關(guān)鍵一步。
新政策立竿見影，在打壓國際油價(jià)和提升國內(nèi)企業(yè)景氣預(yù)期上，做到了一石二鳥。當(dāng)夜，國內(nèi)各地司機(jī)連夜排長(zhǎng)隊(duì)加油，國際原油期貨價(jià)格則應(yīng)聲大跌。紐約商品交易所7月份輕質(zhì)原油期貨價(jià)格當(dāng)天收盤下跌4.75美元，至每桶131.93美元，跌幅3.5%。倫敦ICE期貨交易所8月份原油期貨價(jià)格收盤下跌4.44美元，至每桶132美元，跌幅3.3%。汽油、天然氣和取暖用油期貨價(jià)格也均下跌。
對(duì)于政策之變，多位專家表示，油電價(jià)格雙雙上調(diào)，表明中國的宏觀調(diào)控終于邁出了關(guān)鍵一步。在之前的8個(gè)月里，盡管國際油價(jià)一路扶搖直上，一度攀到近140美元一桶，而國內(nèi)成品油價(jià)卻始終不為所動(dòng)，一直在扭曲運(yùn)行，由于擔(dān)心通脹壓力，官方對(duì)于漲價(jià)要求一壓再壓。值得注意的是，此次油價(jià)電價(jià)上調(diào)距離6月13日召開的中央及省市和有關(guān)部門負(fù)責(zé)人會(huì)議不到一周的時(shí)間。而這次會(huì)議召開時(shí)間之急、規(guī)格之高、參會(huì)范圍之廣也印證了一點(diǎn)：中央將統(tǒng)一思想，重新部署宏觀調(diào)控政策，鑒于國內(nèi)外形勢(shì)的變化，相信調(diào)控政策的拐點(diǎn)將很快出現(xiàn)。
政府宏觀調(diào)控永遠(yuǎn)面對(duì)的是一個(gè)兩難的任務(wù)，保增長(zhǎng)和防通脹。在國際國內(nèi)形勢(shì)變化之下，防止經(jīng)濟(jì)下滑，目前顯然得到了應(yīng)有的偏重。在5月CPI回落之際，政府敢于大幅度提高油價(jià)電價(jià)，表明了通脹壓力已經(jīng)可以控制，而保證增長(zhǎng)即將成為下半年調(diào)控工作的重點(diǎn)。油價(jià)電價(jià)的上調(diào)，顯然是落實(shí)會(huì)議精神的第一步。提高油價(jià)標(biāo)志著中國找到了根治通脹的根本對(duì)策。而在積極理順市場(chǎng)價(jià)格之后，樓市的危局，以及國內(nèi)廣大中小企業(yè)的資金之痛，或許也將得到治病的良方。
樓市緊縮政策開始松動(dòng)在這次召開的中央特別會(huì)議，除強(qiáng)調(diào)防范金融風(fēng)險(xiǎn)外，并首次針對(duì)穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)立意。近期由于股市崩盤，樓市惡化，樓市資產(chǎn)價(jià)格的大幅下滑，金融危機(jī)警報(bào)響起，實(shí)體經(jīng)濟(jì)勢(shì)受到牽連，高層擔(dān)憂有加，這不是調(diào)控的本意。美國次貸危機(jī)和越南經(jīng)濟(jì)危機(jī)大背景下，迫于國內(nèi)樓市危局即將引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)，始自2004年直奔房地產(chǎn)等固定投資過熱的這場(chǎng)從緊宏觀調(diào)控，很可能風(fēng)向有變。具體到樓市，注重的還是穩(wěn)定。盡管管理層在口風(fēng)上對(duì)于政策從緊至今仍在強(qiáng)調(diào)統(tǒng)一性，甚至四大國有銀行甚至進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了嚴(yán)管房貸，但近一周來的實(shí)際動(dòng)作卻顯示了對(duì)中央會(huì)議精神的領(lǐng)會(huì)。首先是去年11月強(qiáng)化的限外令有松動(dòng)跡象，商務(wù)部準(zhǔn)備下放外商直接投資內(nèi)地房地產(chǎn)項(xiàng)目的備案權(quán)，初步擬下放至省級(jí)商務(wù)部門。另外，房貸松動(dòng)出現(xiàn)效仿案例，近日，北京住房公積金管理中心擬定貸款新政，第一項(xiàng)優(yōu)惠政策便是降低首付比例，即90平方米以下的經(jīng)濟(jì)適用住房、限價(jià)房，購房人申請(qǐng)公積金貸款，首付款將降到購房款的10%。這給死守額度的商業(yè)銀行和銷售困難的開發(fā)商無限遐想。
系列救市措施盡在考慮中
在目前的市場(chǎng)上，最痛苦的當(dāng)然是A股的散戶了。對(duì)于大多數(shù)投資者來說，從去年10月到現(xiàn)在的經(jīng)歷恐怕都是夢(mèng)魘般的。上輪熊市中，從2001年6月的2245點(diǎn)到2005年6月的998點(diǎn)，經(jīng)歷了漫漫4年，而現(xiàn)在的投資者卻在短短8個(gè)月里經(jīng)歷了從6124點(diǎn)到最低2729點(diǎn)這樣的"熊市速成"培訓(xùn)。兩者的跌幅均為55％。
8個(gè)月的時(shí)間，滬深兩市大盤跌去了一大半，除了市場(chǎng)自身調(diào)整的因素外，一再緊縮的政策讓投資者擔(dān)心出現(xiàn)滯脹，并且導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)下滑，這是根本原因，要是有關(guān)部門早點(diǎn)認(rèn)真領(lǐng)悟總書記在1月底的重要講話，就不會(huì)出現(xiàn)今天的被動(dòng)局面了。
就在股市陰跌綿綿的時(shí)候，6月17日，國家統(tǒng)計(jì)局原局長(zhǎng)、現(xiàn)任顧問李德水在統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站上發(fā)表文章《中國的股票市場(chǎng)完全可以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定健康發(fā)展》，提出9點(diǎn)意見，力挺中國股市。李德水表示：“前幾天的股市低迷確實(shí)受到美歐日及周邊國家股市震蕩的影響，但決不意味著我國股市反彈乏力。一些有心計(jì)的投資者正在經(jīng)歷尋底之旅，一些有戰(zhàn)略眼光的投資者正在厲兵秣馬，隨時(shí)準(zhǔn)備出擊建倉?？傊?，中國股市是不會(huì)辜負(fù)成熟的投資者的?！彪m然文章是他以個(gè)人名義發(fā)表的，但是，鑒于李德水的特殊身份，市場(chǎng)顯然會(huì)作更多的猜想。就在文章發(fā)表后的第二天，股市大漲146點(diǎn)?？上В诶寐淇盏那闆r下，市場(chǎng)在19日再次大跌192點(diǎn)。
19日深夜的成品油價(jià)和電價(jià)上調(diào)，或許就是市場(chǎng)需要的強(qiáng)心劑。暴跌不止的A股也作出了積極反應(yīng)。6月20日周五，滬指高開2.26%，放量收復(fù)2800點(diǎn)。最終收于2831點(diǎn)，漲3％，深成指也漲了2.32％。而在此前的18日，大盤曾在10連陰后上漲146點(diǎn)，但19日又大跌192點(diǎn)，重回洼地。上調(diào)油價(jià)和電價(jià)，只是宏觀調(diào)控新政的開始，而股市的止跌回暖，也只是剛剛開始。如果中央政府保證中國宏觀經(jīng)濟(jì)健康高速發(fā)展的決心不變，市場(chǎng)對(duì)上市公司的盈利前景也沒有理由不看好。
更多強(qiáng)硬政策將陸續(xù)出臺(tái)
去年12月初的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，傳遞出的最重要信息就是“防通脹”和10年來首度執(zhí)行從緊的貨幣政策。其后也的確如此，央行年內(nèi)五度提高存款準(zhǔn)備金率，直至創(chuàng)歷史新高的17.5%，其他緊縮政策也不斷出臺(tái)。但是，在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議兩個(gè)月之后，胡錦濤在政治局舉行的集體學(xué)習(xí)中講話的提法卻與以前略有變化，胡錦濤在講話中強(qiáng)調(diào)，要正確把握世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及其對(duì)我國的影響，充分認(rèn)識(shí)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜性和多變性，科學(xué)把握宏觀調(diào)控的節(jié)奏和力度，盡可能長(zhǎng)地保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。胡錦濤講話的前后兩次講話的變化及時(shí)準(zhǔn)確地把握了這些國際國內(nèi)形勢(shì)變化，高瞻遠(yuǎn)矚，為宏觀調(diào)控定下了新基調(diào)。
今年以來，中國由于暴雨冰凍等自然災(zāi)害，而十天前南方的大雨又造成了新的經(jīng)濟(jì)損失。其中一些地方的水災(zāi)是百年未遇的。這樣，年初制定的把通脹控制在去年4.8%的水平之內(nèi)的計(jì)劃可能難以做到，去年中國央行6次提高存款利率，今年還沒有提升存款利率的動(dòng)作，只是提高了存款準(zhǔn)備金率，以抑制物價(jià)快速上漲。加上這次的汽油柴油和電價(jià)的上漲，中國央行在控制通脹的過程中難度會(huì)越來越大。
央行行長(zhǎng)周小川上周五表示，中國近期決定調(diào)高國內(nèi)成品油價(jià)格，這可能需要出臺(tái)更加強(qiáng)硬的政策措施以抑制通膨?！爱?dāng)然能源價(jià)格上漲給消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)帶來一定壓力，因此我們可能采取更為強(qiáng)硬的政策以對(duì)抗通膨?！?今年前5個(gè)月中國的通脹指數(shù)平均為8.1%，而去年同期只有4.8%。今年2月，通脹最高值達(dá)到了8.7%。今后一段時(shí)間內(nèi)還很難說通脹是否會(huì)放緩，為此必須密切監(jiān)控通脹走勢(shì)，出臺(tái)更強(qiáng)硬政策來抑制通脹。
