對話美國，中國后發(fā)制人開始發(fā)力
2008-06-23 10:18:04
18日，第四次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話在美國安納波利斯閉幕。昨日，國內(nèi)各大媒體上將焦點集中在了，王歧山副總理的談判風格、中方開始指責美元的惡意貶值以及美方作為反擊提出中國的價格管制問題。與此同時，昨日出現(xiàn)的幾個報道：周小川行長承認中國的金融監(jiān)管存在不足、花旗銀行發(fā)布報告認為奧運前中國的電價、油價會上調(diào)和A股昨日再次大跌等一系列看似毫不相關的事件，實際上存在著緊密的內(nèi)在聯(lián)系，值得中國深思和警惕！
惡意貶值——中方對美應窮根追底
人民幣匯率的問題是最近兩年來中美戰(zhàn)略對話中的一個焦點問題，一直以來，中國實際上都處于被動局面，被美國指責人民幣升值速度太慢，并以此要挾，要求中國加大人民幣升值的速度和幅度，同時放開中國的金融市場的準入門檻和范圍；但是，與以往不同的是，此次在保爾森指責人民幣匯率的同時，作為中國人民銀行行長的周小川也踢出了臨門一腳，開始有力的回應:美元貶值才是人民幣被迫不斷升值的罪魁禍首。
保爾森此前表示，雖然中國政府已經(jīng)取得了一些進展，包括自2005年7月以來人民幣兌美元已累計升值近20%，但人民幣仍需進一步升值，人民幣匯率彈性仍需增強；而周小川17日對此問題的回應是，美元貶值造成包括原油在內(nèi)的基本商品價格上漲，進而推動中國通貨膨脹，而這樣的情況“許多發(fā)展中國家都感受到”。他在“管理金融和宏觀經(jīng)濟周期”的分論壇上說，美元疲軟推高了原油和其他大宗商品價格，引發(fā)通脹并對發(fā)展中國家造成了損害。飛漲的大宗商品價格對中國人民幣匯率造成了過度的壓力，并導致中國通脹上升。許多發(fā)展中國家已經(jīng)感受到了這種刺痛。”
實際上，正如商務部研究院研究員梅新育所說的那樣：美元大幅度貶值在世界經(jīng)濟中造成的混亂已經(jīng)有目共睹:初級產(chǎn)品價格扶搖直上，全世界通貨膨脹壓力加??；國際貿(mào)易計價結算貨幣混亂?！俺酥?，最大的后果是‘山姆大叔’借此變相賴債。” 根據(jù)美國商務部的統(tǒng)計，到2006年末，外國在美資產(chǎn)已達162946.19億美元，扣除美國海外資產(chǎn)137549.90億美元，美國凈負債高達25396億美元。由于中國是全世界外匯儲備最多的國家，且儲備資產(chǎn)絕大多數(shù)是美元計價資產(chǎn)，中國由此受害特別深重。
對于中國指責美元貶值問題，雖然保爾森回應，不排除布什政府與其他國家攜手干預匯市，在外匯市場上買進美元的可能性。但是，我們并不對其抱太大的希望，一直以來，美國常用匯價決定于市場供求為托辭，強調(diào)政府對匯價干預無效，其實并不盡然，美國的政策手段依然是有的，關鍵在于意愿。更為重要的是，對于當前低迷的美國經(jīng)濟來說，強勢美元對美國經(jīng)濟的復蘇只會起到阻礙作用，不要忘記，打著民主旗幟的美國，堅持“個人利益”至上，他可沒有中國政府的那種“說到做到”的信譽。
相比之下，對于中國的這一指責，美國今后將找出各種托詞來應對，實際上，所謂的“中國價格管制”問題就是其反擊的武器。對于美國的這種態(tài)度，中國方面不應該手軟，應該堅持打破沙鍋追到底，在這點上中國應當硬下去。因為，美元弱勢、堅持人民幣強勢一方面是在轉嫁美國自身的經(jīng)濟問題，另一方面也是在攫取中國的財富。
價格管制——美方今后拿捏中國的把柄
在這次的中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話中，能源問題開始替代匯率成為焦點。從會議現(xiàn)場傳來的消息:中美雙方已經(jīng)就中美能源與環(huán)境十年合作的框架文件以及優(yōu)先合作領域達成了一致，并且正在積極推進五個行動計劃的制訂。
如同雙方之前的戰(zhàn)略對話一樣，美國首先拋出了對中國的價格管制的質(zhì)疑。對于中國國內(nèi)燃油和電力的價格管制，保爾森此前就在公開場合表示過關切。美方一直將推高世界油價的責任推在中國身上，他們想借此次對話迫使國內(nèi)放開油價電價的管制。據(jù)國家發(fā)改委副主任張曉強表示，中國目前也正在考慮放松價格管制，將采取一系列措施，以推動節(jié)約能源、提高能源利用效率，包括繼續(xù)實施有利于節(jié)能的經(jīng)濟政策，并積極穩(wěn)妥地推進能源價格改革，以理順成品油、天然氣價格，但是，不會迫于美方的壓力而立刻放松。
就在這則消息爆出來前后，本周三美國花旗銀行的投資報告就發(fā)出了研究觀點認為“中國電價、油價奧運會前將大調(diào)”，這個論點在跟美國官員的口徑是一致的?；ㄆ熘袊芯坎恐鞴苎懺趫蟾嬷刑岬剑m然過去一段日子煤價和油價急漲，但中國自2006年第二季后已經(jīng)沒有調(diào)整電價，而柴油和汽油的價格自2007年10月份起亦沒有調(diào)整。目前中國的公用及能源價格較國際水平起碼低50%。這種情況不可能長遠持續(xù)下去。愈來愈多亞洲國家開始削減對原油的補貼，該行相信中國會迅即跟隨。她認為短期調(diào)整價格是好的時機，而且規(guī)模要比市場預期大。其預計，中國若大幅調(diào)整電力和公用價格，航空、汽車和制造業(yè)的股票將會受到?jīng)_擊，但這些行動對市場有正面的影響，因這顯示出政府的政策愈來愈以市場為中心，而不是持續(xù)價格干預，將受到市場的歡迎。
對于花旗的這種觀點，亞博分析員并不認同，中國的政府的政策當然要以市場為中心，但宏觀調(diào)控根本目的在于維護國家的經(jīng)濟安全和社會的穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展，中國的宏觀調(diào)控模式不是也不可能完全采用美國政府的那種完全放開的監(jiān)管模式，在當前通貨膨脹形勢嚴峻的局面下，政府干預市場的發(fā)展是可以接受和理解的。當前，應對通貨膨脹是中國政府的經(jīng)濟調(diào)控首要任務，在夏糧尚未完全實現(xiàn)豐收的情況下，提高電價和油價一方面對夏糧的豐收產(chǎn)生影響，另一方面，讓剛剛回落的CPI有繼續(xù)上漲之虞。放在全球范圍內(nèi)來看，憑什么國外的油價漲了，中國的就必須得漲，中國是要融入到全球經(jīng)濟中去，但是在這個過程中，不能隨波逐流、放棄自己的自主性和相對獨立性！更何況目前全球的價格上漲是人為的結果，而非真正的供不應求的結果。所以，對于電油價格的上漲，中國方面應該堅持自己的原則和方式，應當慎行！
監(jiān)管漏洞——意指何方耐人尋味
17日，中國人民銀行行長周小川在美國表態(tài)，現(xiàn)在的經(jīng)濟和金融周期跟過去不一樣。但現(xiàn)在的經(jīng)濟和金融市場出現(xiàn)問題有一部分是由于政策缺陷或監(jiān)管不足造成。此前央行上調(diào)存款準備金率1個百分點，被股民普遍解讀為導致A股如此慘狀的罪魁禍首。
18日，中國A股出現(xiàn)了10連跌之后難得的大漲，但隨即在昨日，就在政監(jiān)會召集各基金總監(jiān)開會之際，A股再次出現(xiàn)一片慘綠，這情形慘不忍睹。
對于周小川行長的這句講話，耐人尋味，國內(nèi)三大知名學者對起解釋也各不相同：北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳歧表示，不清楚這句話的意思是不是代表監(jiān)管層要出來說話了。但他認為，監(jiān)管層光說話沒有用，要有具體的措施；北大中國經(jīng)濟研究中心教授霍德明笑稱，周小川是個很聰明的人，說話很巧妙。他很主動地承認中國金融市場的缺陷，就等于事先給大家打了預防針，將來股市有異常的現(xiàn)象時，就是因為政策上有缺陷。這句話應該不光針對股市，還有熱錢的問題。有時候，市場監(jiān)管嚴對股市還會雪上加霜；中國政法大學教授劉紀鵬則認為這是中國要建立金融首長負責制。
而我們要問的是，周小川行長這句話里“現(xiàn)在的經(jīng)濟和金融市場出現(xiàn)問題有一部分是由于政策缺陷或監(jiān)管不足造成”，究竟哪些經(jīng)濟的問題是由哪方面的政策缺陷和監(jiān)管不足造成的，更重要的是，他為什么會在這個時候說這句話？當前經(jīng)濟，通貨膨脹居高不下、流動性泛濫、股市大起大跌、經(jīng)濟結構失衡；前期國家出臺的“救市”的措施差強人意，并未提震中國股市，那么中國股市的下跌恐怕有著更為深刻的原因吧，并非在所謂的“印花稅”“大小非減持”等問題上。應該說，借助2008年的奧運會，機構投資者在綁架政府，雙方的博弈時下應該跟前兩年的中國房地產(chǎn)市場調(diào)控時的情況差不多。對于周小川行長的這句耐人尋味的話語，我們?nèi)孕枋媚恳源^續(xù)分析，但從目前市場的情況來看，后期政策性的變動方向可能與大家希望的并不一致！
惡意貶值——中方對美應窮根追底
人民幣匯率的問題是最近兩年來中美戰(zhàn)略對話中的一個焦點問題，一直以來，中國實際上都處于被動局面，被美國指責人民幣升值速度太慢，并以此要挾，要求中國加大人民幣升值的速度和幅度，同時放開中國的金融市場的準入門檻和范圍；但是，與以往不同的是，此次在保爾森指責人民幣匯率的同時，作為中國人民銀行行長的周小川也踢出了臨門一腳，開始有力的回應:美元貶值才是人民幣被迫不斷升值的罪魁禍首。
保爾森此前表示，雖然中國政府已經(jīng)取得了一些進展，包括自2005年7月以來人民幣兌美元已累計升值近20%，但人民幣仍需進一步升值，人民幣匯率彈性仍需增強；而周小川17日對此問題的回應是，美元貶值造成包括原油在內(nèi)的基本商品價格上漲，進而推動中國通貨膨脹，而這樣的情況“許多發(fā)展中國家都感受到”。他在“管理金融和宏觀經(jīng)濟周期”的分論壇上說，美元疲軟推高了原油和其他大宗商品價格，引發(fā)通脹并對發(fā)展中國家造成了損害。飛漲的大宗商品價格對中國人民幣匯率造成了過度的壓力，并導致中國通脹上升。許多發(fā)展中國家已經(jīng)感受到了這種刺痛。”
實際上，正如商務部研究院研究員梅新育所說的那樣：美元大幅度貶值在世界經(jīng)濟中造成的混亂已經(jīng)有目共睹:初級產(chǎn)品價格扶搖直上，全世界通貨膨脹壓力加??；國際貿(mào)易計價結算貨幣混亂?！俺酥?，最大的后果是‘山姆大叔’借此變相賴債。” 根據(jù)美國商務部的統(tǒng)計，到2006年末，外國在美資產(chǎn)已達162946.19億美元，扣除美國海外資產(chǎn)137549.90億美元，美國凈負債高達25396億美元。由于中國是全世界外匯儲備最多的國家，且儲備資產(chǎn)絕大多數(shù)是美元計價資產(chǎn)，中國由此受害特別深重。
對于中國指責美元貶值問題，雖然保爾森回應，不排除布什政府與其他國家攜手干預匯市，在外匯市場上買進美元的可能性。但是，我們并不對其抱太大的希望，一直以來，美國常用匯價決定于市場供求為托辭，強調(diào)政府對匯價干預無效，其實并不盡然，美國的政策手段依然是有的，關鍵在于意愿。更為重要的是，對于當前低迷的美國經(jīng)濟來說，強勢美元對美國經(jīng)濟的復蘇只會起到阻礙作用，不要忘記，打著民主旗幟的美國，堅持“個人利益”至上，他可沒有中國政府的那種“說到做到”的信譽。
相比之下，對于中國的這一指責，美國今后將找出各種托詞來應對，實際上，所謂的“中國價格管制”問題就是其反擊的武器。對于美國的這種態(tài)度，中國方面不應該手軟，應該堅持打破沙鍋追到底，在這點上中國應當硬下去。因為，美元弱勢、堅持人民幣強勢一方面是在轉嫁美國自身的經(jīng)濟問題，另一方面也是在攫取中國的財富。
價格管制——美方今后拿捏中國的把柄
在這次的中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話中，能源問題開始替代匯率成為焦點。從會議現(xiàn)場傳來的消息:中美雙方已經(jīng)就中美能源與環(huán)境十年合作的框架文件以及優(yōu)先合作領域達成了一致，并且正在積極推進五個行動計劃的制訂。
如同雙方之前的戰(zhàn)略對話一樣，美國首先拋出了對中國的價格管制的質(zhì)疑。對于中國國內(nèi)燃油和電力的價格管制，保爾森此前就在公開場合表示過關切。美方一直將推高世界油價的責任推在中國身上，他們想借此次對話迫使國內(nèi)放開油價電價的管制。據(jù)國家發(fā)改委副主任張曉強表示，中國目前也正在考慮放松價格管制，將采取一系列措施，以推動節(jié)約能源、提高能源利用效率，包括繼續(xù)實施有利于節(jié)能的經(jīng)濟政策，并積極穩(wěn)妥地推進能源價格改革，以理順成品油、天然氣價格，但是，不會迫于美方的壓力而立刻放松。
就在這則消息爆出來前后，本周三美國花旗銀行的投資報告就發(fā)出了研究觀點認為“中國電價、油價奧運會前將大調(diào)”，這個論點在跟美國官員的口徑是一致的?；ㄆ熘袊芯坎恐鞴苎懺趫蟾嬷刑岬剑m然過去一段日子煤價和油價急漲，但中國自2006年第二季后已經(jīng)沒有調(diào)整電價，而柴油和汽油的價格自2007年10月份起亦沒有調(diào)整。目前中國的公用及能源價格較國際水平起碼低50%。這種情況不可能長遠持續(xù)下去。愈來愈多亞洲國家開始削減對原油的補貼，該行相信中國會迅即跟隨。她認為短期調(diào)整價格是好的時機，而且規(guī)模要比市場預期大。其預計，中國若大幅調(diào)整電力和公用價格，航空、汽車和制造業(yè)的股票將會受到?jīng)_擊，但這些行動對市場有正面的影響，因這顯示出政府的政策愈來愈以市場為中心，而不是持續(xù)價格干預，將受到市場的歡迎。
對于花旗的這種觀點，亞博分析員并不認同，中國的政府的政策當然要以市場為中心，但宏觀調(diào)控根本目的在于維護國家的經(jīng)濟安全和社會的穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展，中國的宏觀調(diào)控模式不是也不可能完全采用美國政府的那種完全放開的監(jiān)管模式，在當前通貨膨脹形勢嚴峻的局面下，政府干預市場的發(fā)展是可以接受和理解的。當前，應對通貨膨脹是中國政府的經(jīng)濟調(diào)控首要任務，在夏糧尚未完全實現(xiàn)豐收的情況下，提高電價和油價一方面對夏糧的豐收產(chǎn)生影響，另一方面，讓剛剛回落的CPI有繼續(xù)上漲之虞。放在全球范圍內(nèi)來看，憑什么國外的油價漲了，中國的就必須得漲，中國是要融入到全球經(jīng)濟中去，但是在這個過程中，不能隨波逐流、放棄自己的自主性和相對獨立性！更何況目前全球的價格上漲是人為的結果，而非真正的供不應求的結果。所以，對于電油價格的上漲，中國方面應該堅持自己的原則和方式，應當慎行！
監(jiān)管漏洞——意指何方耐人尋味
17日，中國人民銀行行長周小川在美國表態(tài)，現(xiàn)在的經(jīng)濟和金融周期跟過去不一樣。但現(xiàn)在的經(jīng)濟和金融市場出現(xiàn)問題有一部分是由于政策缺陷或監(jiān)管不足造成。此前央行上調(diào)存款準備金率1個百分點，被股民普遍解讀為導致A股如此慘狀的罪魁禍首。
18日，中國A股出現(xiàn)了10連跌之后難得的大漲，但隨即在昨日，就在政監(jiān)會召集各基金總監(jiān)開會之際，A股再次出現(xiàn)一片慘綠，這情形慘不忍睹。
對于周小川行長的這句講話，耐人尋味，國內(nèi)三大知名學者對起解釋也各不相同：北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳歧表示，不清楚這句話的意思是不是代表監(jiān)管層要出來說話了。但他認為，監(jiān)管層光說話沒有用，要有具體的措施；北大中國經(jīng)濟研究中心教授霍德明笑稱，周小川是個很聰明的人，說話很巧妙。他很主動地承認中國金融市場的缺陷，就等于事先給大家打了預防針，將來股市有異常的現(xiàn)象時，就是因為政策上有缺陷。這句話應該不光針對股市，還有熱錢的問題。有時候，市場監(jiān)管嚴對股市還會雪上加霜；中國政法大學教授劉紀鵬則認為這是中國要建立金融首長負責制。
而我們要問的是，周小川行長這句話里“現(xiàn)在的經(jīng)濟和金融市場出現(xiàn)問題有一部分是由于政策缺陷或監(jiān)管不足造成”，究竟哪些經(jīng)濟的問題是由哪方面的政策缺陷和監(jiān)管不足造成的，更重要的是，他為什么會在這個時候說這句話？當前經(jīng)濟，通貨膨脹居高不下、流動性泛濫、股市大起大跌、經(jīng)濟結構失衡；前期國家出臺的“救市”的措施差強人意，并未提震中國股市，那么中國股市的下跌恐怕有著更為深刻的原因吧，并非在所謂的“印花稅”“大小非減持”等問題上。應該說，借助2008年的奧運會，機構投資者在綁架政府，雙方的博弈時下應該跟前兩年的中國房地產(chǎn)市場調(diào)控時的情況差不多。對于周小川行長的這句耐人尋味的話語，我們?nèi)孕枋媚恳源^續(xù)分析，但從目前市場的情況來看，后期政策性的變動方向可能與大家希望的并不一致！
