誰(shuí)的經(jīng)濟(jì)行為最該被教育

這幾年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中面臨的一個(gè)問(wèn)題就是宏調(diào)政策的有效性正在喪失，或者說(shuō)是“治標(biāo)不治本”，先有樓市調(diào)控在前，后有股市調(diào)控在后為證。于是乎從政府到研究機(jī)構(gòu)，從媒體到聲稱利益中立的某些經(jīng)濟(jì)學(xué)家均一口咬定中國(guó)百姓是“非理性”的，因此需要“教育”、“引導(dǎo)”，尤其是需要“調(diào)控”。然而，果然是老百姓都錯(cuò)了嗎……

國(guó)內(nèi)資產(chǎn)貶值將是長(zhǎng)期趨勢(shì)

當(dāng)前越來(lái)越多的中國(guó)百姓正紛紛做出買房炒股選擇，這到底是理性還是非理性的選擇呢？讓我們?cè)噺暮暧^經(jīng)濟(jì)的角度作些基本分析。

首先，我們知道當(dāng)前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的最大特點(diǎn)就是整體國(guó)民經(jīng)濟(jì)已陷于“流動(dòng)性過(guò)?！钡臓顟B(tài)。挑開精致的學(xué)術(shù)語(yǔ)匯的面紗，“流動(dòng)性過(guò)?！闭f(shuō)的就是一件事，錢太多了。

為什么神州大地上突然間錢多了起來(lái)呢？這又與兩件事有關(guān)。第一件事是國(guó)際資本認(rèn)定人民幣低估了，將要升值，存在著巨大的套利空間，因此通過(guò)合法（如QFII）與不合法的形式大量流入而居高不下的貿(mào)易順差中也有許多估計(jì)是熱錢的流入。第二件事是國(guó)際資本通過(guò)美國(guó)政府等種種渠道頻頻向中國(guó)政府施壓，要求中國(guó)政府將人民幣升值，最終中國(guó)政府不得已在2005年終于走上了人民幣漸進(jìn)升值的道路，而頻繁的加息以及宣布人民幣匯率浮動(dòng)空間的擴(kuò)大，更讓國(guó)際資本從中聞到了血腥味，從而更加迅猛地?fù)湎蛑袊?guó)。由此導(dǎo)致的一個(gè)結(jié)果就是，過(guò)去幾年間我國(guó)的外匯儲(chǔ)備猛增，從2003年的4000億美元一直扶搖上升到目前的超過(guò)12000億美元，三年間足足上升了三倍有余，比中國(guó)任何一個(gè)宏觀數(shù)據(jù)都上升更快。資金和物資不同比的增長(zhǎng)速度導(dǎo)致了奇妙的宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。

對(duì)于如此眾多的國(guó)際資本的流入，官方及主流媒體一直以來(lái)主要關(guān)注的是人民幣升值這一十分表面的現(xiàn)象。也就是說(shuō)，是人民幣升值的事實(shí)以及預(yù)期才導(dǎo)致了中國(guó)進(jìn)入“流動(dòng)性過(guò)?！睍r(shí)代。然而，人民幣升值僅僅是一個(gè)表面現(xiàn)象，并且對(duì)中國(guó)老百姓的生活影響并不大。對(duì)于普通百姓來(lái)說(shuō)，很少有人會(huì)到國(guó)外去旅游，去買房子，去生活，也就是說(shuō)，很少會(huì)有人會(huì)真正獲得人民幣升值的好處，人民幣升值如果有好的影響的話，也是間接的。

人民幣對(duì)外升值并因此導(dǎo)致中國(guó)的“流動(dòng)性過(guò)?！钡恼嬲Φ膯?wèn)題以及真正對(duì)中國(guó)老百姓帶來(lái)直接影響的問(wèn)題是，中國(guó)老百姓的錢相對(duì)于國(guó)內(nèi)資產(chǎn)將發(fā)生急劇貶值效應(yīng)。這也才是社會(huì)各界需要真正認(rèn)真關(guān)注并引起重視的。

顯然，政府既然選擇了人民幣漸進(jìn)升值的路線，也就意味著政府事實(shí)上已經(jīng)不可能再將外資“御敵于國(guó)門之外”，并且只要人民幣升值的進(jìn)程一日沒(méi)有停止，則國(guó)際資本的洶涌而入也就一日不會(huì)停息。

買房炒股是老百姓保護(hù)財(cái)富的唯一選擇

在這種情況下，中國(guó)人民只有兩種選擇。一是相信政府和某些精英更加理性，認(rèn)為自己并不具備理性選擇的能力，因此像政府和某些精英所鼓吹的那樣，不著急買房而選擇去租房，或者買了一套房后就堅(jiān)決不買第二套房，同時(shí)更不隨波逐流去“全民炒股（因?yàn)槌垂捎酗L(fēng)險(xiǎn)、入市須謹(jǐn)慎）”。

這樣的一種“理性選擇”帶來(lái)的會(huì)是什么樣的結(jié)果呢？那就是中國(guó)老百姓辛辛苦苦一輩子積累下來(lái)的儲(chǔ)蓄存款必然像冰棍一樣迅速地化掉。昨天你本來(lái)還可以買一套房的，今天你卻只能買一個(gè)客廳了，而明天你將注定只能買一個(gè)陽(yáng)臺(tái)。昨天，你10萬(wàn)元本來(lái)可以買1萬(wàn)股你看中的股票的，今天你卻只能買5000股了，而明天你也許只能買1000股了。

中國(guó)老百姓當(dāng)然不會(huì)這么傻，也不會(huì)如此書呆子。試想，一個(gè)人如何跑贏千里馬？答案是，沒(méi)有人能跑得過(guò)，除非你騎在馬背上。中國(guó)人民買房炒股的選擇，就如同騎在急劇上升的資產(chǎn)價(jià)格的背上。但如果有人說(shuō)他們這樣做，目的是為了跑贏千里馬，那也許只是為了不被狂奔的馬踏死而已。也就是說(shuō)，中國(guó)人民選擇買房炒股不僅是逐利的理性選擇，并且?guī)缀跏瞧炔坏靡训臑榱吮苊庳?cái)富不像冰棍那樣化掉的唯一無(wú)奈選擇。從這樣的角度，我們知道，買房也罷，投資于股票也罷，實(shí)在是最理性不過(guò)的選擇，而不是某些精英人士所指責(zé)的“非理性”選擇。

過(guò)去三年，基本的情況就是，在主流城市，房?jī)r(jià)翻了一番。而在資本市場(chǎng)，過(guò)去一年中，股價(jià)就翻了一番多。如果說(shuō)，2005－2006年，還有許多人在爭(zhēng)論房?jī)r(jià)過(guò)高究竟是“錢太多（流動(dòng)性過(guò)剩導(dǎo)致的需求太旺）”還是“人太狠（指開發(fā)商哄抬房?jī)r(jià)、某些人一個(gè)人買好幾套房）”，也就是說(shuō)不太相信是市場(chǎng)錢太多導(dǎo)致了房?jī)r(jià)的劇升，并且居然相信重點(diǎn)房?jī)r(jià)乃至全國(guó)的房?jī)r(jià)會(huì)突然崩潰，那么，在目睹了2006年以來(lái)股市迅速升溫后的情形，已經(jīng)沒(méi)有人再去爭(zhēng)論這個(gè)問(wèn)題了，也沒(méi)有人會(huì)相信上海和北京的房?jī)r(jià)短期內(nèi)會(huì)暴跌的胡說(shuō)。事實(shí)明擺著，只要人民幣升值預(yù)期沒(méi)有結(jié)束，外匯就會(huì)源源不斷地流入，而只要錢多東西少的局面不改變，資產(chǎn)價(jià)格就會(huì)繼續(xù)上揚(yáng)。雖然萬(wàn)事萬(wàn)物都有個(gè)逆轉(zhuǎn)的時(shí)候，人民幣升值的道路終有一天會(huì)走完，并且終有一天國(guó)際資本會(huì)像他們當(dāng)年玩弄日本和東亞諸國(guó)一樣在玩完了中國(guó)以后始亂終棄，但在中國(guó)崩盤前現(xiàn)在正經(jīng)歷的是中國(guó)的升溫、人民幣表面上對(duì)外的不斷上揚(yáng)以及對(duì)內(nèi)的真正要命的急劇貶值。

沒(méi)有人能斗得過(guò)市場(chǎng)。一個(gè)根本的趨勢(shì)是，人民幣升值預(yù)期下的資產(chǎn)升值從而使人民幣對(duì)內(nèi)的貶值不可避免，而市場(chǎng)將越來(lái)越教育人民群眾尤其是投資者，讓他們明白市場(chǎng)的真相，并且懂得如何做出真正“理性”的選擇，來(lái)保護(hù)自己的財(cái)產(chǎn)不縮水。批評(píng)“全民炒股”或者百姓買房的人是不理性的人，無(wú)論是政府官員還是專家學(xué)者，最好請(qǐng)給出更好地能夠保護(hù)百姓財(cái)富不像冰棍一樣化掉的既省事又切實(shí)可行的出路來(lái)。