投資增長過快點(diǎn)燃緊縮最后一把火

在PPI、CPI、外貿(mào)、社會(huì)消費(fèi)品零售額紛紛創(chuàng)出新高后，固定資產(chǎn)投資增幅再創(chuàng)今年新高。國家統(tǒng)計(jì)局16日公布的最新數(shù)據(jù)顯示：1-10月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長26.9%。至此，綜合十月各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)持續(xù)“高燒”的局面并沒有得到緩解，緊縮的消息“山雨欲來”……

固定資產(chǎn)投資同比增長創(chuàng)今年新高
1-10月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資88953億元，同比增長26.9%。其中，國有及國有控股完成投資38800億元，增長16.6%；房地產(chǎn)開發(fā)完成投資19192億元，增長31.4%。
從項(xiàng)目隸屬關(guān)系看，中央項(xiàng)目投資8830億元，同比增長13.8%；地方項(xiàng)目投資80123億元，增長28.6%。
從產(chǎn)業(yè)看，第一、二、三產(chǎn)業(yè)分別完成投資1070億元、39048億元和48835億元，同比分別增長39.9%、29.6%和24.7%。
從行業(yè)看，煤炭開采及洗選業(yè)投資1258億元，同比增長24.2%；石油和天然氣開采業(yè)投資1440億元，增長12.3%；非金屬礦制品業(yè)投資2159億元，增長53.5%；黑色金屬礦冶煉及壓延加工業(yè)投資1982億元，增長14.5%；有色金屬礦冶煉及壓延加工業(yè)投資983億元，增長33.4%;電力、熱力的生產(chǎn)與供應(yīng)業(yè)投資6017億元，增長9.4%；鐵路運(yùn)輸業(yè)投資1590億元，增長7.9%。
從注冊(cè)類型看，內(nèi)資企業(yè)投資78995億元，同比增長27.2%；港澳臺(tái)商投資和外商投資分別完成4210億元和5254億元，分別增長30.7%和19.2%。
從施工和新開工項(xiàng)目情況看，截止到10月底，城鎮(zhèn)50萬元以上施工項(xiàng)目累計(jì)282512個(gè)，同比增加33643個(gè)；施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資230757億元，同比增長18.7%；新開工項(xiàng)目191086個(gè)，同比增加22518個(gè)；新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資66704億元，同比增長26.5%。

房地產(chǎn)業(yè)投資過快成為最大隱患
正當(dāng)外界慶幸國家統(tǒng)計(jì)局15日公布的第四項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)（規(guī)模以上工業(yè)增加值）有所回落時(shí)，16日的數(shù)據(jù)卻再度發(fā)出警報(bào)：1－10月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資較上年同期增長26.9%，增速高于1－9月的26.4%，且為今年最大增幅，同時(shí)也略高于去年1－10月的26.8%。從1－10月累計(jì)數(shù)據(jù)推算，10月份當(dāng)月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資較上年同期增長幅度高達(dá)31.7%，遠(yuǎn)高于9月份的24.8%。
投資增幅偏高的背后有物價(jià)上漲因素，但不可否認(rèn)投資后勁仍足，估計(jì)央行短期內(nèi)可能再次加息以抑制投資過快增長。但值得注意的是，今年的固定資產(chǎn)投資增幅不同于以往。往年，固定投資以及支撐固定投資的信貸增幅，都會(huì)在下半年開始緊縮，而今年這兩項(xiàng)指標(biāo)一直持續(xù)高位。央行近日公布的金融運(yùn)行數(shù)據(jù)就顯示，截至10月末，人民幣新增貸款增速已達(dá)17.66%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全年15%的監(jiān)管要求。這就意味著未來兩個(gè)月的固定投資仍然面臨反彈壓力，因?yàn)殂y行的中長期貸款以及新開工項(xiàng)目的投資額都在持續(xù)上升。
房地產(chǎn)投資加快表明這個(gè)住房建設(shè)、城市建設(shè)溫度還是不斷在升高，這個(gè)方面變化帶動(dòng)重工業(yè)原材料價(jià)格上漲，帶動(dòng)六大行業(yè)投資在加快，所有這些變化都可能對(duì)經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)向過熱會(huì)起到一些推動(dòng)作用，這個(gè)苗頭還是值得高度警惕。

緊縮行動(dòng)“箭在弦上”
由于前期項(xiàng)目開工過快以及調(diào)控政策的時(shí)滯性，所以目前固定資產(chǎn)投資偏高存在一定的合理性，但投資率偏高以及由此引起的問題已不容忽視。如果不能有效防止固定資產(chǎn)投資反彈等突出問題進(jìn)一步惡化，將有可能使經(jīng)濟(jì)增長由目前的偏快轉(zhuǎn)向過熱，從而影響國家宏觀調(diào)控目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
另外，投資增長依然主要來自于高耗能的第一產(chǎn)業(yè)以及房地產(chǎn)業(yè)，而地方政府的投資熱情明顯高于中央直接投資。這一走勢(shì)再次提醒人們，高污染高耗能行業(yè)投資繼續(xù)高速增長的勢(shì)頭，如果不加以控制，不僅加大了今后節(jié)能減排工作的阻力，而且使國家宏觀調(diào)控政策的效應(yīng)打折扣。
針對(duì)高位的固定投資數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)監(jiān)管層會(huì)出臺(tái)調(diào)控措施，緊縮將不可避免。不過，隨著央行日前宣布提高存款準(zhǔn)備金率0.5%，某些過去兩三年一直開著同一個(gè)藥方——人民幣加速升值、持續(xù)加息的人可能要失望了。