中國金融業(yè)穩(wěn)定還需內外并舉

30日，央行發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報告（2006）》，報告首次明確積極穩(wěn)妥地推進金融業(yè)對外開放，適度放寬外資進入金融服務業(yè)的股權比例、業(yè)務范圍和投資來源地限制。下一步將繼續(xù)實施穩(wěn)健的財政政策和貨幣政策，推動利率市場化改革，完善匯率形成機制改革；加快存款保險制度建設。堅定不移地推進國有商業(yè)銀行股份制改革，堅持國家絕對控股……

五大因素挑戰(zhàn)中國金融穩(wěn)定

央行報告指出，目前五個方面的因素在影響我國金融穩(wěn)定，這也將是維護金融穩(wěn)定工作關注的幾個重點任務。

資源價格波動影響中國經濟：全球經濟失衡的調整（尤其是無序調整）可能會加大國際主要貨幣匯率的波動，造成美國經濟增長放緩和資產價格調整，進而對中國出口和經濟增長產生一定影響。此外，石油等資源供求和價格波動，也是當前金融穩(wěn)定工作關注的重點。報告認為，石油等供求和價格的波動，會給中國帶來進口成本上升和潛在通貨膨脹的壓力，使經濟增長的資源約束加大，影響中國經濟持續(xù)健康發(fā)展。

經濟結構性矛盾問題突出：經濟結構性矛盾是中國經濟的突出問題，不利于經濟持續(xù)較快增長，導致流動性過多，潛在通貨膨脹壓力增大，資產價格上漲，銀行信貸風險增大，經濟金融體系的系統(tǒng)性風險增加。

風險過多集中于銀行業(yè)：直接融資發(fā)展較慢且結構不合理，直接融資與間接融資比例失調，間接融資比重過高，金融風險集中于銀行業(yè)，不利于銀行穩(wěn)健經營和持續(xù)發(fā)展，不利于防范系統(tǒng)性金融風險。

新時期金融業(yè)面臨的競爭加?。?/SPAN>加入世界貿易組織過渡期結束后中國金融業(yè)面臨的競爭加劇，金融機構應對利率和匯率變化的能力有待提高，中小金融機構風險需進一步化解。

金融創(chuàng)新需與風險防范并重：目前，中國金融機構創(chuàng)新能力不強，而在不斷加快金融創(chuàng)新的同時，應高度關注防范和監(jiān)控難度較大的跨行業(yè)、跨市場、跨國界的系統(tǒng)性風險。

首次明確適度放寬外資入股比例

本次報告中，央行首次明確：積極穩(wěn)妥地推進金融業(yè)對外開放，適度放寬外資進入金融服務業(yè)的股權比例、業(yè)務范圍和投資來源地限制。這樣可以引導外資金融機構加大對中國產業(yè)優(yōu)化升級和區(qū)域協(xié)調發(fā)展的金融支持力度，促進金融對外開放從總量擴張向結構優(yōu)化的轉變。與此同時，央行也強調將加強對主要金融機構的控制力，確保國家金融安全。

數據顯示，截至2005年底，銀行業(yè)有外資銀行營業(yè)性機構254家，資產總額876.57億美元，占全部銀行業(yè)資產總額的1.89%。154家外資銀行機構獲準在25個城市經營人民幣業(yè)務，25家外資金融機構參股了20家中資銀行類金融機構。此外，證券業(yè)有外資參股的證券公司7家，外資參股和合資（中方控股）的基金管理公司20家，合格境外投資者（QFII）32家。保險業(yè)涉及外資的保險營業(yè)性機構共40家，其中中外合資23家，外商獨資17家。

就在央行對外首次表適度放寬外資進入金融服務業(yè)的股權比例、業(yè)務范圍和投資來源地限制態(tài)的同時，在持續(xù)激烈競購一年后，廣發(fā)并購案也傳出消息，以花旗為首的競購團隊最終勝出?；ㄆ熳罱K勝出亞博分析員早在之前的每日經濟中已給出分析和預測，但此次爆出的一個比較引人關注的則是花旗最終控股比例高達36%，遠遠高出之前國家出臺的25%的比例上限。各門戶網站紛紛報道，花旗此番入主，只是相對控股廣發(fā)，而非絕對控股。36%的持股比額突破了監(jiān)管層外資控股不得超過25%的上限，屬于特批。但是，我們認為36%的比例并不僅僅是特批，花旗并購廣發(fā)消息出現(xiàn)的時間和央行推出適度放寬外資并購的股權比例要求說明幾乎一前一后，且格外說明，花旗此番入主，只是相對控股廣發(fā)，而非絕對控股，也完全契合《中國金融穩(wěn)定報告（2006）》中“加強對主要金融機構的控制力，確保國家金融安全”的主旨。因此，顯然報告選擇在此時發(fā)布，實際上也等于幫花旗撐開了庇護傘?；ㄆ斓?SPAN lang=EN-US>36%也預示著這樣一種趨勢：今后外資并購國內金融機構時的入股比例將進一步提高。這樣，之前國家出臺的25%的上限要求就可能面臨著一種被架空的尷尬境地了。

存款保險制度需注意五方面問題

《中國金融穩(wěn)定報告》中稱，存款類金融機構的問題正在逐步得到解決，目前已不存在系統(tǒng)性金融風險。存款保險制度正在積極醞釀之中，我國建立存款保險制度的條件已基本具備。

央行將加快建立覆蓋所有存款類金融機構的存款保險制度，加強對存款人的保護，并形成對金融監(jiān)管的有效補充。進一步加強金融審慎監(jiān)管，完善中央銀行的最后貸款人職能。加快建設金融安全網，保護存款人、投資者和被保險人的合法權益。完善證券投資者保護基金和保險保障制度，防范道德風險。

報告表示，在存款保險制度建設過程中應重點注意：在存款保險機構的職能方面，應秉承“成本最小”原則和“風險最小化”原則，負責存款保險基金的征收、賠付和運用，擁有對投保金融機構繳納保費、損失情況以及相應的風險狀況進行管理的基本權利，并參加問題金融機構的撤銷、破產清算工作，報告稱，我國存款保險機構應可以獲得與其履行職能相匹配的一些職權。

在存款保險的成員資格方面，為防止出現(xiàn)逆向選擇和實現(xiàn)公平競爭，有必要實行強制性保險，對于強制性存款保險可能產生的“劫富濟貧”現(xiàn)象，可以通過對各投保金融機構征收風險差別保費的辦法來規(guī)避。

對存款保險的基金來源，報告建議，應主要來自于投保金融機構繳納的存款保險費，以及從投保金融機構清算財產中的受償所得，大部分專家還認為我國存款保險基金設立初期保費收取不宜過高，在過渡階段可以采取國家特別融資的方式落實存款保險的資金來源。

至于最高賠付限額，報告稱全額保險增加國家的經濟負擔，也弱化投資者的風險意識和對風險機構應有的市場約束，易引發(fā)道德風險，為此，保險限額的確定一般遵循充分保護絕大多數中小存款人利益這一基本原則。央行2005年調查顯示，存款在5萬元以下、10萬元以下、20萬元以下、50萬元以下四個區(qū)間存款賬戶戶數占全部存款賬戶比例分別為96.18%、98.32%、99.32%、99.70%。央行稱，這一調查結果將對我國存款保險制度建設中合理確定賠付限額提供重要參考依據。

在費率制度安排方面，報告稱，專家建議在建立存保制度初期，可主要依據投保金融機構的資產規(guī)模及資本充足率實行簡單的差別費率，以利于形成正向激勵機制，待條件成熟后，逐步過渡到基于風險評級的差別費率。