政治局學(xué)金融暗示中國(guó)經(jīng)濟(jì)“近憂”所在

中共中央政治局28日進(jìn)行集體學(xué)習(xí)世界金融形勢(shì)和深化我國(guó)金融體制改革。結(jié)合當(dāng)前的中國(guó)的金融狀況，美國(guó)次級(jí)債風(fēng)暴對(duì)中國(guó)的影響和A股的持續(xù)走高，引起了中央高層的重視，因而這次集體學(xué)習(xí)是有所指的……

胡錦濤強(qiáng)調(diào)推動(dòng)金融業(yè)健康發(fā)展

中共中央政治局8月28日進(jìn)行第四十三次集體學(xué)習(xí)，中共中央總書記胡錦濤主持。這次集體學(xué)習(xí)安排的內(nèi)容是世界金融形勢(shì)和深化我國(guó)金融體制改革。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心巴曙松研究員、中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)李伏安高級(jí)經(jīng)濟(jì)師就這個(gè)問(wèn)題進(jìn)行了講解，并談了對(duì)深化金融體制改革的意見和建議。

胡錦濤在主持學(xué)習(xí)時(shí)發(fā)表了講話。他指出，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。隨著經(jīng)濟(jì)全球化深入發(fā)展，做好金融工作，保障金融安全，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)又好又快發(fā)展的基本條件，是維護(hù)經(jīng)濟(jì)安全、促進(jìn)社會(huì)和諧的重要保障，越來(lái)越成為關(guān)系全局的重大問(wèn)題。胡錦濤強(qiáng)調(diào)，要全面推進(jìn)金融改革發(fā)展，著力加強(qiáng)現(xiàn)代金融體系和制度建設(shè)，創(chuàng)新金融組織體系和發(fā)展模式，創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，創(chuàng)新金融調(diào)控和監(jiān)管方式。要以建設(shè)現(xiàn)代銀行制度為目標(biāo)，要把農(nóng)村金融改革發(fā)展作為金融工作的重點(diǎn)。要大力發(fā)展資本市場(chǎng)，加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)，促進(jìn)資本市場(chǎng)主體健康發(fā)展。胡錦濤強(qiáng)調(diào)，要充分發(fā)揮金融服務(wù)功能，更加注重發(fā)揮金融配置資源、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)、服務(wù)發(fā)展的功能，更加有效地運(yùn)用金融手段搞好宏觀調(diào)控，推動(dòng)解決經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出矛盾和問(wèn)題，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速發(fā)展。胡錦濤指出，金融越發(fā)展，越要加強(qiáng)監(jiān)管，要堅(jiān)持把金融監(jiān)管作為金融工作的重中之重。
從上面的胡錦濤講話內(nèi)容來(lái)看，著重講了全球化對(duì)中國(guó)金融會(huì)有很大的影響并加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響的監(jiān)管；著重講了要用金融工具做好宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)工作并退出新的創(chuàng)新性的產(chǎn)品。結(jié)合當(dāng)前的中國(guó)的金融狀況，美國(guó)次級(jí)債風(fēng)暴對(duì)中國(guó)的影響和A股的持續(xù)走高，這引起了中央高層的重視，這次集體學(xué)習(xí)是有所指的。

美“次級(jí)債危機(jī)”給中國(guó)金融以深刻啟示

在亞洲金融危機(jī)十周年的背景下，一場(chǎng)發(fā)端于美國(guó)市場(chǎng)的次級(jí)債震蕩正快速發(fā)酵并蔓延，上周末逼迫美聯(lián)儲(chǔ)做出“9•11”事件后首次注資舉動(dòng)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，這場(chǎng)震蕩目前尚不會(huì)釀成危機(jī)，也難以對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)造成直接沖擊，但由于全球金融市場(chǎng)一體化效應(yīng)，市場(chǎng)恐慌情緒的蔓延將越過(guò)資本管制等“防火墻”，帶來(lái)更多的間接影響。美國(guó)市場(chǎng)的次級(jí)債震蕩就其對(duì)我國(guó)金融業(yè)發(fā)展的啟示而言，主要有以下四個(gè)方面：

一是金融機(jī)構(gòu)審慎經(jīng)營(yíng)的重要性。美國(guó)次級(jí)債危機(jī)爆發(fā)的重要原因之一，在于金融機(jī)構(gòu)為了逐利而不惜降低借貸標(biāo)準(zhǔn)，由于房?jī)r(jià)的不斷上漲而忽視了住房貸款的第一還款來(lái)源，也就是貸款人自身的償付能力。貸款公司和銀行為了營(yíng)銷推出了一系列新產(chǎn)品，包括所謂的“零首付”“零文件”貸款等，從現(xiàn)在的情況來(lái)看，這些行為都是不審慎的。銀行將這些貸款證券化，把風(fēng)險(xiǎn)從銀行賬本上轉(zhuǎn)移到資本市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)本身并沒(méi)有消失，而是為后來(lái)危機(jī)的爆發(fā)埋下了禍根。

二是對(duì)發(fā)展我國(guó)資本市場(chǎng)的借鑒。此次美國(guó)次級(jí)債危機(jī)的另一成因是由于信息不對(duì)稱而導(dǎo)致市場(chǎng)失靈。因此，我們必須慎重考慮如何開展資產(chǎn)證券化。近年來(lái)，銀監(jiān)會(huì)一直提倡，資產(chǎn)證券化必須基于銀行的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。由于信息不對(duì)稱等因素，市場(chǎng)并不能對(duì)所有的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確的識(shí)別和定價(jià)。

三是金融監(jiān)管的重要性，市場(chǎng)不是萬(wàn)能的，監(jiān)管起著重要作用。在這次美國(guó)次級(jí)債危機(jī)中，我們可以看到，美國(guó)金融體系中的多個(gè)環(huán)節(jié)都存在著監(jiān)管缺失。這對(duì)我們來(lái)說(shuō)，是個(gè)重要警示。

四是對(duì)中國(guó)而言，必須認(rèn)真考慮如何更好地防范全球金融體系中的風(fēng)險(xiǎn)。這次美國(guó)的次級(jí)債危機(jī)警示我們，在我國(guó)金融業(yè)積極穩(wěn)妥地推進(jìn)對(duì)外開放的同時(shí)，全球金融體系中的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。這當(dāng)中很重要的一點(diǎn)就是，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)必須深化改革，改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理能力，提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，我國(guó)金融企業(yè)“走出去”是大勢(shì)所趨，但是“走出去”一定要注意審慎經(jīng)營(yíng)，不能盲目地搞粗放型擴(kuò)張。

中央集體學(xué)習(xí)暗含對(duì)當(dāng)前金融環(huán)境的擔(dān)心

這次美國(guó)次級(jí)債風(fēng)暴對(duì)中國(guó)銀行業(yè)所造成的影響成了各界比較關(guān)注的話題。中行、交行先后否認(rèn)卷入“次級(jí)債危機(jī)”并稱，虧損說(shuō)法無(wú)依據(jù)。不過(guò)根據(jù)上市的中國(guó)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行合計(jì)持有美國(guó)次級(jí)抵押貸款證券總額接近120億美元，如果說(shuō)沒(méi)有這幾大銀行沒(méi)有虧損那也是很難讓人相信的。

另一方面，對(duì)于股市而言。此前先后釋放的兩道利空政策都沒(méi)能阻止股市前進(jìn)的步伐，從一定程度上反映了貨幣政策效用的有限性。8月20日，國(guó)家外匯管理局宣布，個(gè)人直接向境外進(jìn)行證券投資開始試點(diǎn)；之后，央行宣布存貸款加息。但這兩條被視為對(duì)A股大利空的消息，完全湮沒(méi)在股市上漲的步伐中，A股很快超過(guò)了5000點(diǎn)。

有人說(shuō)，中國(guó)的樓市的信貸狀況其實(shí)比美國(guó)還嚴(yán)重。在這種金融環(huán)境下，加強(qiáng)對(duì)金融的管理顯得很為重要。這顯示出中共中央政治局集體學(xué)習(xí)金融所表達(dá)的意義。因此，這次中央集體學(xué)習(xí)正逢其時(shí)，既襯托出了中央對(duì)當(dāng)今中國(guó)金融形勢(shì)的擔(dān)心，也表達(dá)中央治理金融的決心。