人民幣升值—政府在需要選擇時(shí)機(jī)和幅度

近日，美國(guó)公開提出要求人民幣升值10%，而對(duì)人民幣升值向來低調(diào)的歐洲央行也首次明確提出人民幣升值問題。美國(guó)和歐盟的默契配合使得人民幣升值的外部壓力越來越大，與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)企業(yè)和居民對(duì)人民幣升值的預(yù)期也愈來愈強(qiáng)烈……

歐美齊發(fā)炮——人民幣升值的壓力越來越大

關(guān)于人民幣是否升值及匯率制度改革的問題一直是目前國(guó)內(nèi)外關(guān)注的焦點(diǎn)。從目前的勢(shì)頭看，中國(guó)政府不得不面對(duì)越來越大的外部壓力。本周，美國(guó)財(cái)政部罕見地提出要求，中國(guó)政府必須將其貨幣對(duì)美元升值至少10%，以防止美國(guó)國(guó)會(huì)進(jìn)行保護(hù)主義立法。同時(shí)，美國(guó)方面希望中國(guó)能夠轉(zhuǎn)向與一籃子貨幣掛鉤的人民幣匯率政策，或者人民幣兌美元匯率轉(zhuǎn)向一個(gè)兌換區(qū)間。此前，美國(guó)參議院通過一份提案，要求中國(guó)在6個(gè)月內(nèi)采取行動(dòng)以使人民幣升值，否則將強(qiáng)行對(duì)中國(guó)進(jìn)行貿(mào)易制裁。顯然，美國(guó)政府已經(jīng)為人民幣升值設(shè)定了時(shí)間表，而且設(shè)定了人民幣升值的幅度。

毫無疑問，美國(guó)政府發(fā)出明確的警告和威脅信息，實(shí)際上包括美國(guó)前國(guó)務(wù)卿亨利·基辛格在內(nèi)的美國(guó)非官方特使已向中國(guó)強(qiáng)調(diào)，中國(guó)急需采取行動(dòng)，而且升值目標(biāo)應(yīng)為10%，并說明美國(guó)國(guó)會(huì)威脅的嚴(yán)重性。美國(guó)財(cái)政部向基辛格博士說明，除將人民幣升值至少10%外，中國(guó)還必須采取其它措施，如將人民幣兌美元匯率轉(zhuǎn)向一個(gè)兌換區(qū)間，或與一籃子貨幣掛鉤，以取代與美元掛鉤匯率。

與此同時(shí)，從來對(duì)人民幣是否升值及何時(shí)升值不發(fā)表敏感意見的歐洲央行也罕見地提出人民幣應(yīng)該盡快升值。5月23日，歐央行行長(zhǎng)特里謝以異常直率的語氣呼吁中國(guó)允許人民幣兌歐元和美元升值。美國(guó)一直公然呼吁中國(guó)重估人民幣，但歐央行此前發(fā)表公開言論時(shí)均提及的是“亞洲新興國(guó)家”，而非指出具體國(guó)名。現(xiàn)在的局勢(shì)，明眼人都可以看出來，美國(guó)和歐盟在威逼利誘人民幣升值方面在默契地配合著。

紡織品行業(yè)為人民幣升值爭(zhēng)論的犧牲品

近期，美國(guó)紡織品協(xié)議執(zhí)行委員會(huì)以“市場(chǎng)擾亂威脅”為由，決定對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)的3類紡織品服裝自主啟動(dòng)特別保障措施程序。這就意味著，中國(guó)三類紡織品將被限制在以2004年為基數(shù)增幅不得超過7.5%的額度內(nèi)，其實(shí)質(zhì)是變相延長(zhǎng)配額限制。對(duì)此，中方表示堅(jiān)決反對(duì)，認(rèn)為這種行為既背離了自由貿(mào)易的精神，也不符合中國(guó)加入世貿(mào)組織有關(guān)法律文件的規(guī)定。

現(xiàn)在，歐盟對(duì)華“特?！币渤尸F(xiàn)劍拔弩張之勢(shì)。歐盟貿(mào)易委員曼德爾森上周提請(qǐng)對(duì)中國(guó)的T恤和亞麻紗這兩類產(chǎn)品啟動(dòng)“緊急特?！背绦?。周一歐盟紡織品委員會(huì)表示同意實(shí)施上述程序。緊接著，歐盟當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月24日，歐盟貿(mào)易委員曼德爾森將會(huì)晤來訪的中國(guó)商務(wù)部副部長(zhǎng)高虎成，展開歐盟對(duì)華紡織品“特?！鼻暗牡谝淮握綍?huì)談，來決定歐盟是否正式步美國(guó)后塵對(duì)中國(guó)的紡織品實(shí)施“特?！薄W盟認(rèn)為，一旦在短期內(nèi)仍無法控制大量的廉價(jià)紡織品進(jìn)入歐盟市場(chǎng)，歐盟將不得不采取“緊急特?！贝胧唇窈笾袊?guó)的輸歐紡織品年增幅不得超過7.5%。

中國(guó)與美國(guó)、歐盟的紡織品貿(mào)易摩擦由來已久，但這一次兩者同樣在人民幣升值的關(guān)口上向中國(guó)發(fā)難令人深思，這是否和逼迫人民幣升值有關(guān)呢？答案是確定無疑的。實(shí)際上早在上周五，中國(guó)政府宣布將對(duì)一系列紡織品征收出口關(guān)稅。這一聲明可能會(huì)贏來美國(guó)和歐盟禮節(jié)性的掌聲，盡管可能沒那么熱烈。畢竟中國(guó)完全按照美國(guó)和歐盟的要求采取了措施：繼今年1月1日全球紡織品配額制結(jié)束之后，中國(guó)對(duì)紡織品出口進(jìn)行調(diào)控，限制某些類別紡織品出口的快速增長(zhǎng)。其實(shí)除了紡織品行業(yè)本身的市場(chǎng)問題之外，中國(guó)政府此舉也是在減輕人民幣升值的壓力。換言之，紡織品行業(yè)暫時(shí)成為人民幣升值的犧牲品，雖然國(guó)內(nèi)的紡織品企業(yè)現(xiàn)在是苦不堪言。

在紡織品行業(yè)，中國(guó)似乎愿意以短暫的傷痛來換取最終的勝利。因此，中國(guó)的表態(tài)不僅意在減弱貿(mào)易保護(hù)主義者不斷施加的壓力，同時(shí)也希望將美國(guó)和歐盟重新施加的貿(mào)易配額限制減至最小化。中國(guó)只需再忍耐兩到三年的時(shí)間，到那時(shí)美國(guó)和歐盟就無權(quán)像現(xiàn)在這樣，根據(jù)中國(guó)加入世貿(mào)組織的條件，對(duì)中國(guó)的紡織品出口施加配額限制。隨著時(shí)間的推移，中國(guó)的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力最終會(huì)使它從美國(guó)和歐盟手中獲取市場(chǎng)份額。

中國(guó)政府不會(huì)容忍外國(guó)干涉人民幣升值這樣的內(nèi)政問題

我們已經(jīng)多次強(qiáng)調(diào)，美國(guó)認(rèn)為人民幣升值就能改善中美雙邊貿(mào)易逆差的論斷是錯(cuò)誤的，這不是人民幣升值的好理由，要求雙邊貿(mào)易必須平衡的說法是沒有道理的。而中國(guó)政府堅(jiān)持認(rèn)為不能在壓力下升值，因?yàn)閾?dān)心這會(huì)給人以屈服于外國(guó)要求的軟弱形象。但是同樣地，如果經(jīng)濟(jì)論據(jù)說明匯率應(yīng)該改變的話，上述擔(dān)心也不能成為維持現(xiàn)狀的理由。當(dāng)然，有充分理由說明人民幣應(yīng)進(jìn)行相當(dāng)規(guī)模的幣值重估。但正如政府所說這必須在適當(dāng)?shù)膰?guó)內(nèi)和國(guó)際大環(huán)境中進(jìn)行。在國(guó)內(nèi)，中國(guó)需要找到促進(jìn)內(nèi)需的方法，同時(shí)又不至于陷進(jìn)另一輪投資過剩和壞帳中。而且，中國(guó)絕不能單獨(dú)行動(dòng)。對(duì)匯率的調(diào)整，以及對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)和生產(chǎn)之間的平衡做出調(diào)整也必須在其它貿(mào)易順差的國(guó)家中同時(shí)進(jìn)行。而這當(dāng)中更少不了美國(guó)所發(fā)揮的作用——降低布什政府不斷造成的巨額財(cái)政赤字。

事實(shí)上，人民幣匯率制度改革及人民幣升值是中國(guó)的內(nèi)政問題，美國(guó)和歐盟對(duì)人民幣升值指手畫腳等于是干涉中國(guó)內(nèi)政。這也是中國(guó)政府一直在提醒美國(guó)和歐盟的。近年來，中國(guó)政府表示出愿意與美國(guó)合作的意愿，對(duì)某些產(chǎn)品出口施加限制，目的是為了維護(hù)雙邊關(guān)系的穩(wěn)定發(fā)展。但是要在如貨幣這類主權(quán)問題上對(duì)美國(guó)做出如此公開的讓步，卻是令中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)者所反感的，更別提這是一件非常危險(xiǎn)的事情。外部人士眼里中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人采取的合理措施，在中國(guó)普通老百姓看來則是軟弱行為。顯然，這不利于樹立政府的威信。

想要預(yù)測(cè)中國(guó)何時(shí)行動(dòng)幾乎是不可能的。一位與人民幣決策過程有密切關(guān)系的高級(jí)官員說道，他最樂觀的猜測(cè)是，某天中國(guó)的最高領(lǐng)導(dǎo)們醒來后，發(fā)現(xiàn)那天天氣不錯(cuò)，然后就會(huì)做出決定。他甚至開玩笑：必須相信自由意志的存在。是這樣的，我們還是要記住溫總理的講話，人民幣升值將會(huì)是出其不意的。對(duì)此，前中國(guó)外經(jīng)貿(mào)部副部長(zhǎng)龍永圖也表示，外界越是施壓，中國(guó)政府越無法推行改革步驟。

國(guó)內(nèi)的人民幣升值預(yù)期也很強(qiáng)烈

在近期有關(guān)匯率調(diào)整預(yù)期的影響下，不少市民開始傾向于結(jié)清自己手中的美元。在經(jīng)歷了今年4月底、5月初的集中結(jié)匯高峰后，上海市的商業(yè)銀行目前面臨的結(jié)售匯壓力雖有所減輕，但最近的美元存款升息并未扭轉(zhuǎn)先前的景況———銀行的居民結(jié)匯、企業(yè)遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)量不斷放大。大部分銀行反映，4月底、5月初，居民結(jié)匯的總金額同比增幅達(dá)30%以上。在個(gè)別銀行網(wǎng)點(diǎn)，單日的結(jié)匯量最高達(dá)幾十萬美元。

由于個(gè)人外匯持有者紛紛售出美元，銀行的外匯儲(chǔ)蓄流失日趨嚴(yán)重。人行上海分行最新貨幣信貸運(yùn)行報(bào)告顯示：4月末，全市中資金融機(jī)構(gòu)外匯各項(xiàng)存款余額當(dāng)月減少3.63億美元，其中儲(chǔ)蓄存款減少0.75億美元。

另外，企業(yè)結(jié)售匯意愿增強(qiáng)，上海多家外匯業(yè)務(wù)較強(qiáng)的銀行反映，基于匯率風(fēng)險(xiǎn)的考慮，遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)十分活躍，交易量逐月上升。其中，3個(gè)月期限以上的遠(yuǎn)期結(jié)匯合同所占的比重較大。