印花稅下調(diào)傳聞已久乃大勢(shì)所趨

證券交易印花稅率是宏觀調(diào)控股市的一項(xiàng)政策工具。所謂證券交易印花稅，是股民從事證券買賣所強(qiáng)制交納的一筆費(fèi)用。其實(shí)，自去年以來(lái)，市場(chǎng)有關(guān)下調(diào)印花稅的傳聞利好不斷出現(xiàn)，但遲遲沒(méi)有得到落實(shí)。眾所周知，去年年初出臺(tái)的國(guó)務(wù)院《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》中明確指出，要完善資本市場(chǎng)稅收政策，研究制定鼓勵(lì)社會(huì)公眾投資的稅收政策。此后，市場(chǎng)普遍對(duì)印花稅的下調(diào)給予了強(qiáng)烈預(yù)期。

從近年發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，對(duì)交易環(huán)節(jié)征稅的國(guó)家數(shù)量呈下降趨勢(shì)，而在征收印花稅或交易稅的國(guó)家中，也以單邊征收為主，并且已經(jīng)出現(xiàn)明顯的降低稅負(fù)。因此，印花稅的調(diào)整符合國(guó)際趨勢(shì)。目前世界上有的國(guó)家證券交易印花稅就是單邊征收的，如美國(guó)、英國(guó)等。與國(guó)際上主要的證券市場(chǎng)相比，我國(guó)現(xiàn)行的證券交易印花稅征收制度，稅基狹窄，稅率偏高，雙邊征收，很大程度上增大了交易成本，抑制了投資者的交易行為，降低了市場(chǎng)的活躍程度，損害了市場(chǎng)效率。因此，如何降低印花稅以及怎么樣降低一直都是業(yè)界爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。

中國(guó)股市自1990年6月28日首次開征印花稅以來(lái)，至今已有12年，中間印花稅率曾有過(guò)數(shù)次下調(diào)，也一度刺激大盤出現(xiàn)較大的回升。但自2001年11月16日印花稅率降低為0.2%以來(lái)，雖然股市經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)2年多的下跌，但印花稅并沒(méi)有再調(diào)整過(guò)。其間雖多次出現(xiàn)印花稅改為單向收費(fèi)的傳聞，但從來(lái)都是只聞雷聲不見雨。

此次，對(duì)于政府來(lái)講，印花稅的下調(diào)并不一定影響到印花稅收入總規(guī)模。相反，印花稅下調(diào)后，刺激了股市交易，換手率如果提高到一定程度，反而會(huì)彌補(bǔ)稅率下調(diào)的空間。市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)表明，股市從2001年6月份下跌以來(lái)，低迷的市場(chǎng)交易，嚴(yán)重影響著印花稅收入。在2000年股市“牛市”時(shí)期，證券交易印花稅收入增長(zhǎng)迅猛，全年證券交易印花稅收入478億元。而處于“熊市”下的2004年，全年證券交易印花稅約為160億元，僅為2000年的三分之一左右，在過(guò)去的12個(gè)月中，有3個(gè)月份的證券交易印花稅額在10億元以下，最高月份也不超過(guò)30億元。

總之，印花稅下調(diào)是大勢(shì)所趨，現(xiàn)在，稅率一次下調(diào)50%，將降低買賣股票交易費(fèi)用，增大換手率，從而有效活躍市場(chǎng)，帶動(dòng)人氣。中國(guó)股市成立14年以來(lái)，也曾經(jīng)多次通過(guò)調(diào)整印花稅，影響股市行情，促使股市上揚(yáng)。

印花稅下調(diào)的象征意義大于實(shí)質(zhì)意義

    印花稅作為投資者交易成本的重要組成部分，如果進(jìn)行下調(diào)，意味著投資者交易成本的下降。從利益分配的角度看，實(shí)際上是國(guó)家給市場(chǎng)一定幅度的讓利，而對(duì)券商沒(méi)有任何的負(fù)面效應(yīng)。因此說(shuō)，對(duì)市場(chǎng)的影響屬于實(shí)質(zhì)性利好。

不過(guò)，雖然說(shuō)印花稅下調(diào)對(duì)市場(chǎng)形成實(shí)質(zhì)性利好，但我們認(rèn)為影響力度較為有限。一方面，影響市場(chǎng)的因素是多重的，僅僅依靠印花稅調(diào)整難以改變市場(chǎng)總的運(yùn)行趨勢(shì)。從短期市場(chǎng)看，雖然技術(shù)性反彈要求強(qiáng)烈，但持續(xù)的地量也表明投資者仍存在某些擔(dān)憂。確實(shí)，新股詢價(jià)的實(shí)施、擴(kuò)容壓力、券商整合等諸多不確定因素，都加重了投資者的謹(jǐn)慎心理。

重要的是，印花稅下調(diào)是一項(xiàng)切實(shí)落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》（俗稱“國(guó)九條”）的有效舉措?！皣?guó)九條”中提出，要完善資本市場(chǎng)稅收政策，研究制定鼓勵(lì)社會(huì)公眾投資的稅收政策。印花稅下調(diào)，正切合了“國(guó)九條”的政策本意。

    因此，印花稅下調(diào)，作為一項(xiàng)對(duì)股市直接產(chǎn)生利好的舉措，將在一定程度上恢復(fù)投資者對(duì)證券市場(chǎng)的信心。值得注意的是，“國(guó)九條”在2004年初頒布后，相關(guān)政策落實(shí)情況并不令市場(chǎng)十分滿意。雖然相關(guān)部門在調(diào)整市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，夯實(shí)市場(chǎng)基礎(chǔ)等制度方面出臺(tái)了系列措施，但市場(chǎng)并不領(lǐng)情，認(rèn)為“遠(yuǎn)水解不了近渴”。2004年9月13日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議曾提出，要抓緊落實(shí)“國(guó)九條”的各項(xiàng)政策措施；2005年1月21日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在國(guó)務(wù)院全體會(huì)議上強(qiáng)調(diào)一季度著重要抓好七方面工作時(shí)，也提出要“促進(jìn)證券市場(chǎng)健康發(fā)展”。

伴隨著印花稅的下調(diào)，可能是政府向市場(chǎng)表明一個(gè)態(tài)度——2005年的中國(guó)股市將是全面切實(shí)落實(shí)“國(guó)九條”的關(guān)鍵之年，政府不會(huì)任由股市一跌再跌，成為爛泥一堆。所以，從這個(gè)角度講，印花稅下調(diào)的象征意義大于實(shí)質(zhì)意義。

印花稅下調(diào)只是錦上添花而非雪中送炭

　　我們注意到，此前，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)出通知，出臺(tái)資本市場(chǎng)營(yíng)業(yè)稅優(yōu)惠政策，即對(duì)證券交易所、期貨交易所、證券公司、期貨經(jīng)紀(jì)公司減征有關(guān)營(yíng)業(yè)稅。這項(xiàng)減稅措施的出臺(tái)被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是為了貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，完善資本市場(chǎng)稅收政策而為。這同時(shí)也是一個(gè)信號(hào)，說(shuō)明股市印花稅的調(diào)整也為時(shí)不遠(yuǎn)了。

而由于在很早以前市場(chǎng)就對(duì)印花稅降低有了預(yù)期，市場(chǎng)也作出了相應(yīng)的反應(yīng)，因此即使印花稅降低現(xiàn)在成為現(xiàn)實(shí)，對(duì)大盤的推高作用也有限。目前大家最關(guān)心的是這個(gè)市場(chǎng)究竟還有沒(méi)有投資價(jià)值，交易成本的降低不是大家關(guān)注的重點(diǎn)，除非有超出市場(chǎng)預(yù)期中的利好，否則不大會(huì)改變目前市場(chǎng)的運(yùn)行趨勢(shì)。

歷史上的印花稅率變動(dòng)日的點(diǎn)位，都是行情產(chǎn)生重要頭部時(shí)的位置，或新一輪行情的啟動(dòng)點(diǎn)。這是因?yàn)闅v次印花稅率的調(diào)節(jié)都包含有管理層表明態(tài)度和調(diào)控市場(chǎng)的因素，而以前的政策調(diào)控往往會(huì)強(qiáng)烈影響市場(chǎng)行情。

　　但是，經(jīng)過(guò)最長(zhǎng)時(shí)期的調(diào)整，經(jīng)過(guò)最沉重的虧損打擊，如今市場(chǎng)人氣渙散，信心盡失。雖然管理層關(guān)心扶持的態(tài)度十分明白，政策指導(dǎo)方向也很明確，各種實(shí)質(zhì)性利好調(diào)控措施不斷出臺(tái)，但市場(chǎng)仍然連創(chuàng)新低。在這種背景下降低印花稅的政策指導(dǎo)作用和對(duì)股民的心理作用，都不如從前那么強(qiáng)烈了。

事實(shí)上，降低印花稅對(duì)市場(chǎng)的影響在不同階段是有不同效果的。在跌市中或低迷的徘徊行情中，降低印花稅的效用極小。因?yàn)橥顿Y者更加看重的是市場(chǎng)面的漲跌因素，看重的是買進(jìn)后能否有盈利的機(jī)會(huì)，如果盈利幾率較低的話，投資者是不會(huì)因?yàn)榻档?SPAN lang=EN-US>1分錢的交易成本而大量買進(jìn)股票的。所以，指望降低印花稅來(lái)扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的低迷頹勢(shì)，發(fā)揮雪中送炭的作用，非常困難。

否極泰來(lái)，印花稅下調(diào)渴望成為新一輪中級(jí)行情的導(dǎo)火線

資料顯示，中國(guó)股市成立至今，曾進(jìn)行過(guò)4次印花稅下調(diào)，但并非每次都造就了行情的轉(zhuǎn)折。其中，1991年10月的印花稅率從6‰下調(diào)到3‰，當(dāng)月上證綜指大漲20.8%，之后的一個(gè)月再升13%；1999年6月的B股印花稅率降低為3‰，上證B指掀起了一波升幅逾50%的上升行情。而1998年6月和2001年11月的印花稅率下調(diào)對(duì)市場(chǎng)的影響就較為有限。

從印花稅稅率調(diào)整和股市走勢(shì)看，二者之間的互動(dòng)有兩個(gè)規(guī)律。一是印花稅稅率降低，股市不一定上漲。相反，印花稅稅率調(diào)高，股市一定下跌；二是印花稅率變動(dòng)日的點(diǎn)位，不是行情見頂就是新一輪行情的起點(diǎn)。也就是說(shuō)，印花稅稅率的變動(dòng)，將是行情轉(zhuǎn)折的起點(diǎn)。

雖然印花稅調(diào)整對(duì)市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)性影響有限，但我們并不否認(rèn)和忽略其對(duì)市場(chǎng)的綜合作用，特別是在當(dāng)前股市低迷到極點(diǎn)的市場(chǎng)環(huán)境之下。值得注意的是，在印花稅下調(diào)之即，大盤剛剛跌破1200點(diǎn)心理大關(guān)創(chuàng)造最新低點(diǎn)。股市中有一個(gè)重要的規(guī)律，即一月份的低點(diǎn)就是年度低點(diǎn)。如果遵循這個(gè)規(guī)律，上周五大盤1189點(diǎn)的探出，可能發(fā)出了結(jié)束運(yùn)行了3年半的熊市終結(jié)信號(hào)！在這樣一個(gè)關(guān)鍵的節(jié)骨眼上，印花稅下調(diào)?？梢韵嘈?，在股市運(yùn)行到此時(shí)此點(diǎn)，印花稅下調(diào)整可能成為股市反轉(zhuǎn)上漲的導(dǎo)火線。21日大盤90億元的成交量暴露了先知先覺(jué)的主流資金發(fā)動(dòng)春節(jié)行情的急不可耐。

印花稅下調(diào)傳聞已久乃大勢(shì)所趨

證券交易印花稅率是宏觀調(diào)控股市的一項(xiàng)政策工具。所謂證券交易印花稅，是股民從事證券買賣所強(qiáng)制交納的一筆費(fèi)用。其實(shí)，自去年以來(lái)，市場(chǎng)有關(guān)下調(diào)印花稅的傳聞利好不斷出現(xiàn)，但遲遲沒(méi)有得到落實(shí)。眾所周知，去年年初出臺(tái)的國(guó)務(wù)院《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》中明確指出，要完善資本市場(chǎng)稅收政策，研究制定鼓勵(lì)社會(huì)公眾投資的稅收政策。此后，市場(chǎng)普遍對(duì)印花稅的下調(diào)給予了強(qiáng)烈預(yù)期。

從近年發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，對(duì)交易環(huán)節(jié)征稅的國(guó)家數(shù)量呈下降趨勢(shì)，而在征收印花稅或交易稅的國(guó)家中，也以單邊征收為主，并且已經(jīng)出現(xiàn)明顯的降低稅負(fù)。因此，印花稅的調(diào)整符合國(guó)際趨勢(shì)。目前世界上有的國(guó)家證券交易印花稅就是單邊征收的，如美國(guó)、英國(guó)等。與國(guó)際上主要的證券市場(chǎng)相比，我國(guó)現(xiàn)行的證券交易印花稅征收制度，稅基狹窄，稅率偏高，雙邊征收，很大程度上增大了交易成本，抑制了投資者的交易行為，降低了市場(chǎng)的活躍程度，損害了市場(chǎng)效率。因此，如何降低印花稅以及怎么樣降低一直都是業(yè)界爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。

中國(guó)股市自1990年6月28日首次開征印花稅以來(lái)，至今已有12年，中間印花稅率曾有過(guò)數(shù)次下調(diào)，也一度刺激大盤出現(xiàn)較大的回升。但自2001年11月16日印花稅率降低為0.2%以來(lái)，雖然股市經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)2年多的下跌，但印花稅并沒(méi)有再調(diào)整過(guò)。其間雖多次出現(xiàn)印花稅改為單向收費(fèi)的傳聞，但從來(lái)都是只聞雷聲不見雨。

此次，對(duì)于政府來(lái)講，印花稅的下調(diào)并不一定影響到印花稅收入總規(guī)模。相反，印花稅下調(diào)后，刺激了股市交易，換手率如果提高到一定程度，反而會(huì)彌補(bǔ)稅率下調(diào)的空間。市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)表明，股市從2001年6月份下跌以來(lái)，低迷的市場(chǎng)交易，嚴(yán)重影響著印花稅收入。在2000年股市“牛市”時(shí)期，證券交易印花稅收入增長(zhǎng)迅猛，全年證券交易印花稅收入478億元。而處于“熊市”下的2004年，全年證券交易印花稅約為160億元，僅為2000年的三分之一左右，在過(guò)去的12個(gè)月中，有3個(gè)月份的證券交易印花稅額在10億元以下，最高月份也不超過(guò)30億元。

總之，印花稅下調(diào)是大勢(shì)所趨，現(xiàn)在，稅率一次下調(diào)50%，將降低買賣股票交易費(fèi)用，增大換手率，從而有效活躍市場(chǎng)，帶動(dòng)人氣。中國(guó)股市成立14年以來(lái)，也曾經(jīng)多次通過(guò)調(diào)整印花稅，影響股市行情，促使股市上揚(yáng)。

印花稅下調(diào)的象征意義大于實(shí)質(zhì)意義

    印花稅作為投資者交易成本的重要組成部分，如果進(jìn)行下調(diào)，意味著投資者交易成本的下降。從利益分配的角度看，實(shí)際上是國(guó)家給市場(chǎng)一定幅度的讓利，而對(duì)券商沒(méi)有任何的負(fù)面效應(yīng)。因此說(shuō)，對(duì)市場(chǎng)的影響屬于實(shí)質(zhì)性利好。

不過(guò)，雖然說(shuō)印花稅下調(diào)對(duì)市場(chǎng)形成實(shí)質(zhì)性利好，但我們認(rèn)為影響力度較為有限。一方面，影響市場(chǎng)的因素是多重的，僅僅依靠印花稅調(diào)整難以改變市場(chǎng)總的運(yùn)行趨勢(shì)。從短期市場(chǎng)看，雖然技術(shù)性反彈要求強(qiáng)烈，但持續(xù)的地量也表明投資者仍存在某些擔(dān)憂。確實(shí)，新股詢價(jià)的實(shí)施、擴(kuò)容壓力、券商整合等諸多不確定因素，都加重了投資者的謹(jǐn)慎心理。

重要的是，印花稅下調(diào)是一項(xiàng)切實(shí)落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》（俗稱“國(guó)九條”）的有效舉措。“國(guó)九條”中提出，要完善資本市場(chǎng)稅收政策，研究制定鼓勵(lì)社會(huì)公眾投資的稅收政策。印花稅下調(diào)，正切合了“國(guó)九條”的政策本意。

    因此，印花稅下調(diào)，作為一項(xiàng)對(duì)股市直接產(chǎn)生利好的舉措，將在一定程度上恢復(fù)投資者對(duì)證券市場(chǎng)的信心。值得注意的是，“國(guó)九條”在2004年初頒布后，相關(guān)政策落實(shí)情況并不令市場(chǎng)十分滿意。雖然相關(guān)部門在調(diào)整市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，夯實(shí)市場(chǎng)基礎(chǔ)等制度方面出臺(tái)了系列措施，但市場(chǎng)并不領(lǐng)情，認(rèn)為“遠(yuǎn)水解不了近渴”。2004年9月13日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議曾提出，要抓緊落實(shí)“國(guó)九條”的各項(xiàng)政策措施；2005年1月21日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在國(guó)務(wù)院全體會(huì)議上強(qiáng)調(diào)一季度著重要抓好七方面工作時(shí)，也提出要“促進(jìn)證券市場(chǎng)健康發(fā)展”。

伴隨著印花稅的下調(diào)，可能是政府向市場(chǎng)表明一個(gè)態(tài)度——2005年的中國(guó)股市將是全面切實(shí)落實(shí)“國(guó)九條”的關(guān)鍵之年，政府不會(huì)任由股市一跌再跌，成為爛泥一堆。所以，從這個(gè)角度講，印花稅下調(diào)的象征意義大于實(shí)質(zhì)意義。

印花稅下調(diào)只是錦上添花而非雪中送炭

　　我們注意到，此前，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)出通知，出臺(tái)資本市場(chǎng)營(yíng)業(yè)稅優(yōu)惠政策，即對(duì)證券交易所、期貨交易所、證券公司、期貨經(jīng)紀(jì)公司減征有關(guān)營(yíng)業(yè)稅。這項(xiàng)減稅措施的出臺(tái)被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是為了貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，完善資本市場(chǎng)稅收政策而為。這同時(shí)也是一個(gè)信號(hào)，說(shuō)明股市印花稅的調(diào)整也為時(shí)不遠(yuǎn)了。

而由于在很早以前市場(chǎng)就對(duì)印花稅降低有了預(yù)期，市場(chǎng)也作出了相應(yīng)的反應(yīng)，因此即使印花稅降低現(xiàn)在成為現(xiàn)實(shí)，對(duì)大盤的推高作用也有限。目前大家最關(guān)心的是這個(gè)市場(chǎng)究竟還有沒(méi)有投資價(jià)值，交易成本的降低不是大家關(guān)注的重點(diǎn)，除非有超出市場(chǎng)預(yù)期中的利好，否則不大會(huì)改變目前市場(chǎng)的運(yùn)行趨勢(shì)。

歷史上的印花稅率變動(dòng)日的點(diǎn)位，都是行情產(chǎn)生重要頭部時(shí)的位置，或新一輪行情的啟動(dòng)點(diǎn)。這是因?yàn)闅v次印花稅率的調(diào)節(jié)都包含有管理層表明態(tài)度和調(diào)控市場(chǎng)的因素，而以前的政策調(diào)控往往會(huì)強(qiáng)烈影響市場(chǎng)行情。

　　但是，經(jīng)過(guò)最長(zhǎng)時(shí)期的調(diào)整，經(jīng)過(guò)最沉重的虧損打擊，如今市場(chǎng)人氣渙散，信心盡失。雖然管理層關(guān)心扶持的態(tài)度十分明白，政策指導(dǎo)方向也很明確，各種實(shí)質(zhì)性利好調(diào)控措施不斷出臺(tái)，但市場(chǎng)仍然連創(chuàng)新低。在這種背景下降低印花稅的政策指導(dǎo)作用和對(duì)股民的心理作用，都不如從前那么強(qiáng)烈了。

事實(shí)上，降低印花稅對(duì)市場(chǎng)的影響在不同階段是有不同效果的。在跌市中或低迷的徘徊行情中，降低印花稅的效用極小。因?yàn)橥顿Y者更加看重的是市場(chǎng)面的漲跌因素，看重的是買進(jìn)后能否有盈利的機(jī)會(huì)，如果盈利幾率較低的話，投資者是不會(huì)因?yàn)榻档?SPAN lang=EN-US>1分錢的交易成本而大量買進(jìn)股票的。所以，指望降低印花稅來(lái)扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的低迷頹勢(shì)，發(fā)揮雪中送炭的作用，非常困難。

否極泰來(lái)，印花稅下調(diào)渴望成為新一輪中級(jí)行情的導(dǎo)火線

資料顯示，中國(guó)股市成立至今，曾進(jìn)行過(guò)4次印花稅下調(diào)，但并非每次都造就了行情的轉(zhuǎn)折。其中，1991年10月的印花稅率從6‰下調(diào)到3‰，當(dāng)月上證綜指大漲20.8%，之后的一個(gè)月再升13%；1999年6月的B股印花稅率降低為3‰，上證B指掀起了一波升幅逾50%的上升行情。而1998年6月和2001年11月的印花稅率下調(diào)對(duì)市場(chǎng)的影響就較為有限。

從印花稅稅率調(diào)整和股市走勢(shì)看，二者之間的互動(dòng)有兩個(gè)規(guī)律。一是印花稅稅率降低，股市不一定上漲。相反，印花稅稅率調(diào)高，股市一定下跌；二是印花稅率變動(dòng)日的點(diǎn)位，不是行情見頂就是新一輪行情的起點(diǎn)。也就是說(shuō)，印花稅稅率的變動(dòng)，將是行情轉(zhuǎn)折的起點(diǎn)。

雖然印花稅調(diào)整對(duì)市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)性影響有限，但我們并不否認(rèn)和忽略其對(duì)市場(chǎng)的綜合作用，特別是在當(dāng)前股市低迷到極點(diǎn)的市場(chǎng)環(huán)境之下。值得注意的是，在印花稅下調(diào)之即，大盤剛剛跌破1200點(diǎn)心理大關(guān)創(chuàng)造最新低點(diǎn)。股市中有一個(gè)重要的規(guī)律，即一月份的低點(diǎn)就是年度低點(diǎn)。如果遵循這個(gè)規(guī)律，上周五大盤1189點(diǎn)的探出，可能發(fā)出了結(jié)束運(yùn)行了3年半的熊市終結(jié)信號(hào)！在這樣一個(gè)關(guān)鍵的節(jié)骨眼上，印花稅下調(diào)?？梢韵嘈?，在股市運(yùn)行到此時(shí)此點(diǎn)，印花稅下調(diào)整可能成為股市反轉(zhuǎn)上漲的導(dǎo)火線。21日大盤90億元的成交量暴露了先知先覺(jué)的主流資金發(fā)動(dòng)春節(jié)行情的急不可耐。