中國(guó)網(wǎng)絡(luò)業(yè)正在涌入大批國(guó)際投機(jī)商

近幾天，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)行業(yè)在全球掀起了一股“中國(guó)概念”熱潮。就在百度剛剛在美國(guó)納斯達(dá)克創(chuàng)造首日升幅3.5倍的“奇跡”之后，國(guó)內(nèi)另一網(wǎng)絡(luò)巨頭阿里巴巴就對(duì)外宣布了兼并雅虎中國(guó)的驚人消息，這還只是整個(gè)交易的一部分，阿里巴巴還意外地獲得了雅虎公司10億美元的現(xiàn)金。雅虎與阿里巴巴這種近似于“天上掉餡餅”的交易，使得阿里巴巴超越百度成為國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)的新霸主。當(dāng)很多人都沉浸在這種中外并購(gòu)的喜悅中時(shí)，殊不知，國(guó)外投機(jī)巨頭已經(jīng)大批涌入中國(guó)網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)……

百度股價(jià)暴漲不是一個(gè)偶然現(xiàn)象

國(guó)內(nèi)知名搜索百度8月6日在美國(guó)納斯達(dá)克股票市場(chǎng)正式掛牌上市，成為在納斯達(dá)克上市的第22只中國(guó)概念股。幾個(gè)小時(shí)之后，這個(gè)納市的新面孔便改寫了“中國(guó)概念股”的江湖位次。上市當(dāng)天收盤時(shí)，發(fā)行價(jià)27美元的百度股票變成了122.54美元，暴漲354%。據(jù)悉，這是美國(guó)股市5年來(lái)新股首日上漲最大的股票。伴隨著股價(jià)曲線的仰頭上闖，百度公司的市值也從發(fā)行時(shí)的8個(gè)多億美元變成了近40億美元，登上了納市中國(guó)第一股的位置，排在第二名的是26.36億的盛大。

按照百度公布的數(shù)據(jù)，今年上半年，營(yíng)收為1360萬(wàn)美元，凈利潤(rùn)為180萬(wàn)美元。按此計(jì)算，百度股票的市盈率為1099倍，也就是說(shuō)，假如百度按照目前的速度賺錢，美國(guó)股民們需要1099年才能收回自己的成本，而其他的中國(guó)概念股基本只有幾十倍。那么，是什么讓國(guó)際投資者如此瘋狂呢？

筆者認(rèn)為，盡管中海油、海爾目前還沒有成功收購(gòu)優(yōu)尼科和美泰兩家美國(guó)公司，但是憑借著聯(lián)想對(duì)IBM個(gè)人PC部門的收購(gòu)，和眾多中國(guó)公司在世界嶄露頭角，國(guó)際投機(jī)資本自然知道中國(guó)企業(yè)的厲害。加上人民幣剛剛升值，中國(guó)公司紙面收入、利潤(rùn)都會(huì)提高，因此“中國(guó)概念股”備受看好。

此外，中國(guó)網(wǎng)民的幾何式增長(zhǎng)，也為國(guó)際投機(jī)資本借助中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)打下了良好的基礎(chǔ)。據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心的統(tǒng)計(jì)，截至到今年6月30日，中國(guó)上網(wǎng)用戶總數(shù)突破1億，為1.03億人，半年增加了900萬(wàn)人，和去年同期相比增長(zhǎng)18.4%。其中寬帶上網(wǎng)的人數(shù)增長(zhǎng)迅猛，首次超過了網(wǎng)民的一半，達(dá)到5300萬(wàn)人，增長(zhǎng)率為23.8%，這也是寬帶用戶首次超過了撥號(hào)上網(wǎng)用戶人數(shù)。目前，中國(guó)網(wǎng)民數(shù)和寬帶上網(wǎng)人數(shù)均僅次于美國(guó)，位居世界第二。而且據(jù)預(yù)測(cè)中國(guó)網(wǎng)民的增長(zhǎng)速度今后還將保持在年均20%左右，所以互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在中國(guó)的發(fā)展將會(huì)日漸顯示出強(qiáng)大的動(dòng)力。

另外，搜索本身是互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的核心，競(jìng)爭(zhēng)門檻相當(dāng)高，而且搜索同行Google在納斯達(dá)克的神奇表現(xiàn)所帶來(lái)的想像力被延展到百度身上。據(jù)了解，由于和Google同屬搜索領(lǐng)域，加上在此之前Google已經(jīng)以500萬(wàn)美元參股百度，上市之前的百度開始利用這些優(yōu)勢(shì)努力地和Google“套近乎”，類似“Google有意收購(gòu)百度”、“Google高層秘密造訪百度”之類的新聞不時(shí)透露出來(lái)。最終，號(hào)稱全球第一中文搜索引擎的百度，成功地以“中國(guó)Google”形象登陸納市。去年8月，全球搜索巨頭Google以80多美元上市，目前股價(jià)已經(jīng)突破300美元。百度的到來(lái)，讓許多錯(cuò)過“Google奇跡”的投資者看到了新的發(fā)財(cái)機(jī)會(huì)。因此我們看到，百度在上市首日就創(chuàng)造出了奇跡，一時(shí)間去年還風(fēng)光無(wú)限的盛大網(wǎng)絡(luò)就變得“黯然失色”，不難看出，由國(guó)際投機(jī)商主導(dǎo)的這場(chǎng)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)浪潮來(lái)勢(shì)之猛，有些讓人始料不及。

雅虎成為“雅阿合作”的最終贏家

8月9日，來(lái)自全球著名財(cái)經(jīng)雜志《福布斯》的消息稱，雅虎計(jì)劃以近10億美元的價(jià)格另加雅虎中國(guó)的所有業(yè)務(wù)當(dāng)作籌碼換取阿里巴巴35%的股份，如果這一交易最終達(dá)成，將成為迄今為止中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)獲得的最大一筆國(guó)外投資。據(jù)了解，在并購(gòu)折價(jià)中，包括雅虎中國(guó)門戶、一拍網(wǎng)、一搜網(wǎng)、3721等在內(nèi)的所有雅虎中國(guó)產(chǎn)業(yè)，價(jià)格起碼在5億美元以上，也就是說(shuō)，35%的新阿里巴巴股份，價(jià)值在15億美元以上。以此推算，整個(gè)新阿里巴巴的價(jià)值將在45億美元左右，超過了百度的市值，成為中國(guó)網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)新霸主。

如同國(guó)內(nèi)外眾多并購(gòu)一樣，阿里巴巴和雅虎中國(guó)都對(duì)此項(xiàng)交易三緘其口，但是從其它渠道滲透出來(lái)的消息，正在不斷將這個(gè)消息變成事實(shí)。

據(jù)知情人士透露，由于涉及資產(chǎn)眾多，談判過程顯得相對(duì)復(fù)雜，但是雙方的談判還是在近期達(dá)成了一致，雅虎以10億美元以及雅虎中國(guó)參股阿里巴巴，成為阿里巴巴的最大股東之一，阿里巴巴也因此將在搜索技術(shù)等方面獲得雅虎的大力支持。不過，筆者認(rèn)為，支付10億美元并不是本次并購(gòu)的全部?jī)?nèi)容，而只是雅虎送出的一份“嫁妝”，雅虎和阿里巴巴之間的交易最終將落在雅虎中國(guó)身上。

此時(shí)，即將離任的雅虎中國(guó)總裁周鴻?在7月底所講的一番話，正在暗示雅虎一系列動(dòng)作的展開。上個(gè)月底，雅虎中國(guó)區(qū)總裁周鴻?曾經(jīng)宣布將在8月底離任。在之后接受媒體采訪時(shí)，周鴻?總結(jié)了自己任職雅虎中國(guó)總裁一年半經(jīng)驗(yàn)得出的結(jié)論是：“雅虎中國(guó)應(yīng)該繼續(xù)由一位本地化的領(lǐng)軍人物來(lái)帶隊(duì)”。但是，新的總裁人選至今依然沒有確定，雅虎中國(guó)的未來(lái)去向一時(shí)成為懸念。

據(jù)了解，阿里巴巴最近確實(shí)和雅虎之間有比較密切的聯(lián)系。9月10日，阿里巴巴主辦的“西湖論劍”將于杭州召開，屆時(shí)雅虎酋長(zhǎng)楊致遠(yuǎn)將與馬云同臺(tái)縱論網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)大局。筆者認(rèn)為，自2000年以來(lái)，“西湖論劍”已經(jīng)先后舉辦了4屆，今年第五次召開的時(shí)候，楊致遠(yuǎn)居然將破天荒地首度出席，其中緣由，耐人尋味。更有意思的是，早在5年前，雅虎酋長(zhǎng)楊致遠(yuǎn)便曾經(jīng)向馬云遞出橄欖枝，邀請(qǐng)其出任雅虎中國(guó)區(qū)的負(fù)責(zé)人。當(dāng)時(shí)，由于馬云已經(jīng)決定離開北京，回杭州自己創(chuàng)辦電子商務(wù)網(wǎng)站阿里巴巴公司，所以沒有接受。5年之后，雅虎中國(guó)的產(chǎn)業(yè)仍有可能歸入馬云手中執(zhí)掌，但不同的是，這一次馬云不是以高級(jí)打工者的身份接手，而是當(dāng)“老板”。

筆者認(rèn)為，阿里巴巴和雅虎的這一舉動(dòng)同樣將使中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)在美國(guó)市場(chǎng)從亞洲概念變成一個(gè)能生產(chǎn)現(xiàn)金流的熱土。

此前，除了公司管理層與員工持股外，阿里巴巴的主要股東全部被國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)把持，其中更有軟銀、TDF風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司、瑞典投資等知名機(jī)構(gòu)。如果此次雅虎再出現(xiàn)在阿里巴巴的主要股東行列的話，阿里巴巴也就會(huì)成為國(guó)際投機(jī)資本在中國(guó)運(yùn)作的重要工具。

外資對(duì)國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)的滲透悄無(wú)聲息

在經(jīng)歷過盛大、百度、阿里巴巴等一系列資本運(yùn)作之后，國(guó)內(nèi)又開始出現(xiàn)了“互聯(lián)網(wǎng)第三春”的聲音。但是，從國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)的整個(gè)發(fā)展來(lái)看，這種現(xiàn)象更多蘊(yùn)含的是一種風(fēng)險(xiǎn)。盡管這種外資的注入能夠在一定時(shí)間內(nèi)對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展帶來(lái)積極影響，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)講，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)其實(shí)將成為國(guó)外投機(jī)商的籌碼。

筆者認(rèn)為，如果僅從現(xiàn)在的絕對(duì)資金規(guī)模來(lái)看，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司和國(guó)際巨頭們完全不在同一個(gè)數(shù)量級(jí)。比如，作為中國(guó)門戶網(wǎng)站的“老大”新浪在2004年第一季度的總營(yíng)收雖然保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)的勢(shì)頭，但也只有4140萬(wàn)美元，搜狐2590萬(wàn)美元，網(wǎng)易2260萬(wàn)美元，TOM ONLINE 2600萬(wàn)美元。可是，相對(duì)Ebay的7.562億美元、雅虎的7億5800萬(wàn)美元和亞馬遜的15億3000萬(wàn)美元，都是10倍以上的差別。

對(duì)于國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司來(lái)說(shuō)，通常選擇海外上市，這也比較合理，至少未來(lái)還在自己的掌握之中。當(dāng)然，也可以選擇被收購(gòu)，同樣會(huì)得到花花綠綠的美鈔，但未來(lái)就在國(guó)際巨頭們的手中了。面對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的潛力，沒有人會(huì)無(wú)動(dòng)于衷，因此，現(xiàn)在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司的弱小，正是國(guó)際巨頭揮舞支票大肆收購(gòu)或者投資的最好時(shí)機(jī)，因?yàn)槊魈旎蛟S這些公司就會(huì)帶來(lái)十倍甚至更高的回報(bào)。

而且中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的整個(gè)狀況和前幾年的中國(guó)汽車企業(yè)很相像。中國(guó)汽車業(yè)也是經(jīng)歷了與外資合作、或者外資參股等一系列合作，達(dá)到壯大自己規(guī)模的目標(biāo)的。但是，從近幾年的發(fā)展來(lái)看，中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的空心化現(xiàn)象日益嚴(yán)重，外資幾乎控制了中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的全部。而中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)所發(fā)生的一切都有過之而無(wú)不及。所以，很難說(shuō)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)不會(huì)重蹈汽車業(yè)的覆轍。

而風(fēng)云變幻的網(wǎng)絡(luò)行業(yè)，大規(guī)模并購(gòu)潮時(shí)有發(fā)生。雖然目前還無(wú)法預(yù)測(cè)90年代后期的那種數(shù)十億美元的超級(jí)合并潮是否已經(jīng)重現(xiàn)，但事實(shí)顯示“并購(gòu)有可能涵蓋互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的每個(gè)角落”。值得注意的是，外資對(duì)中國(guó)市場(chǎng)滲透也正在加劇，這些巨鱷憑借今天的資金優(yōu)勢(shì)購(gòu)買中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的明天。