高信用風(fēng)險(xiǎn)下的國(guó)有銀行改革成績(jī)斐然

交通銀行IPO全球路演反應(yīng)熱烈，建行財(cái)務(wù)重組完成、業(yè)績(jī)創(chuàng)出歷史最好水平，中行與工行股份制改造深化：國(guó)有商業(yè)銀行的改革已經(jīng)向縱深發(fā)展。然而面對(duì)斐然的成績(jī)，銀監(jiān)會(huì)主席劉明康卻冷靜地表示，信用風(fēng)險(xiǎn)仍是中國(guó)銀行業(yè)最大的風(fēng)險(xiǎn)……

建行股改后首度公布年報(bào)

中國(guó)建設(shè)銀行9日公布了經(jīng)畢馬威華振會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的2004年年報(bào)，這是中國(guó)建設(shè)銀行實(shí)行股份制改革后的首份年度報(bào)告。建行2004年年度報(bào)告顯示，2004年，建行實(shí)現(xiàn)稅前利潤(rùn)達(dá)到502.16億元，創(chuàng)歷史最好水平。不良貸款率降至3.92%，資本充足率達(dá)到11.29%，成本收入比39.17%。此外，資產(chǎn)利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)收益率分別達(dá)到1.3%和25.4%，盈利能力呈良性發(fā)展勢(shì)頭；剔除當(dāng)年股份制改造所得稅稅收優(yōu)惠政策因素，資產(chǎn)利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)收益率仍分別達(dá)到0.88%和17.28%。該行的主要指標(biāo)接近國(guó)際大銀行中等偏上水平。

　　年報(bào)披露的數(shù)據(jù)表明，建設(shè)銀行2004年度的主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)已經(jīng)接近國(guó)際上100家大銀行中上等水平，顯示了股份制改革帶來(lái)的顯著成效。年報(bào)顯示，2004年，建設(shè)銀行保持了存款業(yè)務(wù)的穩(wěn)步發(fā)展和貸款業(yè)務(wù)的適度增長(zhǎng)。當(dāng)年新增存款2952.58億元，增幅9.2%；新增貸款2295.95億元，增幅11.5%。貸款主要投放于風(fēng)險(xiǎn)較低的個(gè)人住房貸款、基建貸款及貼現(xiàn)。在鞏固和發(fā)展傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的同時(shí)，加快了信用卡業(yè)務(wù)、外匯業(yè)務(wù)等戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)以及電子銀行渠道的發(fā)展，保持了中間業(yè)務(wù)持續(xù)快速增長(zhǎng)，2004年手續(xù)費(fèi)收入凈收益較上年增長(zhǎng)39.0%。在推進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展過程中，建設(shè)銀行強(qiáng)化了金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，以滿足客戶服務(wù)需求，該行試點(diǎn)發(fā)行了“樂當(dāng)家”理財(cái)卡，推出了“匯得盈”外匯結(jié)構(gòu)產(chǎn)品；證券保證金銀行獨(dú)立存管系統(tǒng)也成功上線，成為商業(yè)銀行中首家能夠提供該項(xiàng)服務(wù)的銀行。

可以看出，建行對(duì)2004年年報(bào)還是相當(dāng)滿意的，建行用了“2004年度的主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)已經(jīng)接近國(guó)際上100家大銀行中等偏上的水平”、“從格式和內(nèi)容看，這份年報(bào)已接近上市公司的要求，信息披露的質(zhì)量和透明度有了大幅度提高”等語(yǔ)句來(lái)描述去年年報(bào)。有業(yè)內(nèi)人士隨后分析說(shuō)，建行一直想拔得國(guó)有商業(yè)銀行海外上市的頭籌，現(xiàn)在看來(lái)，建行已經(jīng)心中有數(shù)。估計(jì)建行將在未來(lái)兩個(gè)月內(nèi)公布參股的境外金融機(jī)構(gòu)名單，從而實(shí)現(xiàn)2005年的海外上市。

業(yè)績(jī)優(yōu)良令建行對(duì)上市躊躇滿志

由于2004年建行各項(xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)總體狀況良好，資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，資產(chǎn)質(zhì)量明顯改善，經(jīng)營(yíng)效益顯著提高，主要財(cái)務(wù)指標(biāo)持續(xù)改善，達(dá)到了銀監(jiān)會(huì)對(duì)建行股改提出的監(jiān)管要求，為各位股東創(chuàng)造了較好的利益。建行股東大會(huì)要求該行積極引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，建立健全信息披露制度，完善投資者關(guān)系管理，繼續(xù)抓緊做好各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)2005年內(nèi)公開上市的目標(biāo)。

建設(shè)表示，該行將力爭(zhēng)先赴香港上市，然后再考慮在內(nèi)地發(fā)行A股。建行目前考慮的是分步上市的策略。第一步將在香港上市，然后再考慮在國(guó)內(nèi)A股上市，但最終上市時(shí)間和上市地必須經(jīng)政府機(jī)構(gòu)和有關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)。建行作為一個(gè)優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，肯定要考慮回饋國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)的投資者。如果國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的條件允許，能夠承接建行這樣的大盤股，建行在香港上市后會(huì)視適當(dāng)時(shí)機(jī)回歸內(nèi)地資本市場(chǎng)。

關(guān)于融資數(shù)額，由于最終的發(fā)行價(jià)格無(wú)法預(yù)計(jì)，只能粗略地估計(jì)建行對(duì)戰(zhàn)略投資者的股份轉(zhuǎn)讓以及IPO，定價(jià)將會(huì)以每股凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)，并有適當(dāng)?shù)囊鐑r(jià)。建行與潛在戰(zhàn)略投資者的談判已進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段，希望能盡早引進(jìn)1至3家實(shí)力雄厚的戰(zhàn)略投資者，以便馬上進(jìn)入合作。盡管目前還無(wú)法確定戰(zhàn)略合作伙伴的具體持股比例，但在滿足監(jiān)管部門的有關(guān)規(guī)定基礎(chǔ)上，建行把有效改善公司治理作為重要考慮因素，因此戰(zhàn)略合作伙伴的持股比例將不會(huì)太低。

交行H股IPO獲得熱烈追捧

交行H股IPO認(rèn)購(gòu)熱潮正快速升溫。近日，有消息人士透露，交行國(guó)際配售部分目前已經(jīng)獲得7至8倍超額認(rèn)購(gòu)，即認(rèn)購(gòu)額達(dá)到近1000億港元，其中主要的大買單來(lái)自于大型企業(yè)。結(jié)合這一市場(chǎng)反應(yīng)，交行在H股的發(fā)行價(jià)可能定在2.3港元。比照交行招股說(shuō)明書中制定的1.95港元至2.55港元的詢價(jià)區(qū)間，2.3港元的發(fā)行價(jià)已接近詢價(jià)上限。這表明交行在香港金融市場(chǎng)的IPO并未受到6月9日剛結(jié)束在港進(jìn)行IPO的神華這一大盤股的影響。這主要是因?yàn)椋c花旗銀行和匯豐控股等香港市場(chǎng)上大型上市金融機(jī)構(gòu)相比，交行在H股的相當(dāng)于其凈資產(chǎn)1.3至1.6倍的定價(jià)本來(lái)就不高，而花旗和匯豐在H股的發(fā)行價(jià)在其凈資產(chǎn)的2倍左右。

境外金融機(jī)構(gòu)入股中資銀行股權(quán)比例上限仍為20%

中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席劉明康日前表示，目前沒有提高境外金融機(jī)構(gòu)入股中資銀行的股權(quán)比例的安排。但是，隨著中國(guó)銀行業(yè)全面對(duì)外開放，2006年年底會(huì)進(jìn)入一個(gè)新時(shí)期，銀監(jiān)會(huì)將在適當(dāng)時(shí)候研究這些問題。這意味著，短期內(nèi)單個(gè)外資金融機(jī)構(gòu)在中資銀行持股比例仍將面臨20%的上限。劉明康是在出席香港銀行業(yè)學(xué)會(huì)駐京代表處開幕式后，接受記者采訪時(shí)作上述表述。

劉明康表示，提高境外金融機(jī)構(gòu)入股中資銀行的股權(quán)比例是一個(gè)戰(zhàn)略性問題。此前，銀監(jiān)會(huì)另一位高級(jí)官員指出，針對(duì)入股中資銀行的戰(zhàn)略投資者，銀監(jiān)會(huì)正在制定細(xì)則。就外資銀行進(jìn)入的速度和資產(chǎn)擴(kuò)張的規(guī)模，銀監(jiān)會(huì)將借鑒世界上一些國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，以適應(yīng)后過渡期的競(jìng)爭(zhēng)和改革開放的需要。

目前，匯豐銀行和渣打銀行均以19.9%的持股比例直逼“天花板”，分別持股交通銀行和渤海銀行。其中，匯豐銀行新近又追加20多億港元的投資，以保證其在交行上市后，也能維持19.9%的持股比例。但匯豐銀行亞太區(qū)主席鄭海泉表示，如果政策允許，希望能將這一比例提高至40%。

對(duì)于正在考慮上市的中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行，股權(quán)比例也是他們和境外戰(zhàn)略投資者談判的關(guān)鍵問題之一。中行行長(zhǎng)李禮輝認(rèn)為，投資者要在管理、產(chǎn)品等方面對(duì)中國(guó)銀行產(chǎn)生一定影響，必然要達(dá)到一定投資份額，才能獲得在董事會(huì)的發(fā)言權(quán)，深度介入銀行的經(jīng)營(yíng)管理。他明確表示，中行希望引進(jìn)的是這類戰(zhàn)略投資者。由于單一外資投資的最高限額不超過20%，戰(zhàn)略投資者所占的股權(quán)比例在10%到15%比較合適。

信用風(fēng)險(xiǎn)仍是中國(guó)銀行業(yè)最大的風(fēng)險(xiǎn)