中央警惕CPI表明人民幣近期不可能升值

如果人民幣匯率一旦調升，那么進口價格對CPI的壓力將大大下降；而且，人民幣匯率調整后，隨著部分外資的流出，因外資投機因素造成的價格壓力也將有所放緩。既然中央目前十分關注CPI情況，就說明人民幣匯率調整對CPI的影響在短期內(nèi)不會產(chǎn)生。而且，恰恰因為人民幣實行盯住匯率制，以及外資的持續(xù)流入，這就會給CPI造成進一步的壓力。因此，中央警惕CPI表明人民幣近期不可能升值……

2005年一季度物價增幅可令人接受

一季度，全國居民消費價格總水平同比上漲2.8%。2005年3月份當月CPI按年增2.7%, 低于2月份按年增3.9%的水平。其中，城市上漲2.5%，農(nóng)村上漲3.5%。分類別看，食品價格上漲6.1%，居住價格上漲5.6%，娛樂教育文化用品及服務價格上漲2.6%，其它類商品價格基本維持穩(wěn)定或略有下降。一季度，商品零售價格同比上漲1.6%，固定資產(chǎn)投資價格上漲1.8%，工業(yè)品出廠價格上漲5.6%，原材料、燃料、動力購進價格上漲10.1%。這是國家統(tǒng)計局于20日發(fā)布的信息。中國國家統(tǒng)計局的發(fā)言人稱，消費者價格指數(shù)(CPI)的漲幅很溫和，預計將保持在可接受的范圍內(nèi)。

增幅放緩的CPI仍然面臨巨大壓力

盡管中國CPI在2005年一季度的增幅相對平緩，但是CPI仍然面臨著諸多的上升壓力。

2005年一季度，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值31355億元，同比增長9.5%，盡管比2004年同期低0.3個百分點，但是由于一季度一般是一年中經(jīng)濟增長相對緩慢的季度，因此9.5%的增速相對于全年8%的經(jīng)濟增長目標來說，已經(jīng)是很快了。增速過快的經(jīng)濟必然會給物價水平造成相應的壓力。

中國在2005年一季度完成固定資產(chǎn)投資10998億元，同比增長22.8%，比2004年同期回落20.2個百分點。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資9037億元，增長25.3%；農(nóng)村固定資產(chǎn)投資1962億元，增長12.7%。城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中，房地產(chǎn)開發(fā)投資2324億元，增長26.7%。分行業(yè)看，農(nóng)業(yè)、能源、交通等行業(yè)投資得到加強。農(nóng)林牧漁業(yè)投資增長39.9%，煤炭開采及洗選業(yè)增長86.1%，電力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)增長44.0%，鐵路投資增長4.3倍。水泥、冶金等行業(yè)投資繼續(xù)得到抑制。非金屬礦物制品業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)投資分別下降2.9%和1.4%；有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)投資增長6.0%。固定資產(chǎn)投資較快增長。與去年同期高于40%的固定資產(chǎn)投資增速相比，今年一季度投資保持了20%以上的增速，增幅固然有所降低，但應當看到，去年的高增長帶有一定的恢復性質，而今年是在高基數(shù)水平上繼續(xù)保持較高增速，對這個問題，我們應給予密切關注。具體說來，當前的固定資產(chǎn)投資有四方面的具體表現(xiàn):一是高位運行，一直保持在20%以上的增長水平。二是房地產(chǎn)投資仍保持一定熱度。三是原材料特別是初級品領域投資較大。四是一些地方政府的形象工程、政績工程投資還呈現(xiàn)偏大的趨勢。從短期平衡的角度講，投資過速將給宏觀經(jīng)濟帶來的主要問題體現(xiàn)在三個方面。對當前，可能加大物價總水平的上漲壓力。

原材料價格繼續(xù)快速增長、國際原油價格居高不下, 以及進口價格上漲都將造成一定程度的通貨膨脹壓力；其中, 中國鋼鐵企業(yè)在上月接受了巴西和澳大利亞鐵礦石供應商加價71.5%的要求, 這將直接導致鋼產(chǎn)品價格上漲。此外，作為CPI領先指標的生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)第一季度較上年同期增長5.6%，增速高于2004年第一季度的3.7%，顯示物價未來的上漲壓力仍然較大。國際原油的價格仍然在高位振蕩，絕對價格還是比較高，原油價格造成的輸入型通貨膨脹，對CPI居民消費價格有影響。固定資產(chǎn)投資的規(guī)模仍然偏大以及能源、服務等這樣一些公共產(chǎn)品價格上調的壓力也還比較大。

雖然糧食價格企穩(wěn)已使食品漲價對CPI的推動作用有所下降,但是非食品價格對CPI的推動作用正在增強。這股力量主要來自于兩個方面:一是上游原材料價格上漲向下游傳導的作用逐漸顯現(xiàn),二是服務類商品價格面臨較大提價壓力。因此,今年CPI的上漲格局將由去年結構性上漲逐漸轉變?yōu)槿嫔蠞q,預期扣除食品以后的核心CPI漲幅將達到1.6%左右,高于去年0.8個百分點。

中央高度重視并警惕CPI增幅

在中國國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人鄭京平公布數(shù)據(jù)的同時, 他也不忘提示，政府應提高警惕, 加強對物價波動的監(jiān)測。當然，政府在發(fā)現(xiàn)2月份CPI增長過快后, 發(fā)布了一系列通貨膨脹警告。國家發(fā)改委上月稱, 一旦CPI按月增幅達到1%或者連續(xù)3個月按年增幅達到4%, 任何水、電、煤氣等公用事業(yè)的漲價方案都將不會獲得批準。此外，中央對原材料價格繼續(xù)快速增長、國際原油價格居高不下, 以及進口價格上漲給CPI將造成的通貨膨脹壓力也十分關注。從分類價格指數(shù)上來看，食品價格上漲對CPI的壓力有所減輕，但是PPI和原材料、燃料、動力購進價格對CPI的壓力仍然不小。

價格問題，尤其是居民消費價格是各方面都十分關注的一個問題。從政策取向看，政府也非常關注居民消費價格的走勢，采取了防止固定資產(chǎn)投資反彈以及財政政策由積極轉向穩(wěn)健等等這樣一系列措施。

第三季度加息的可能性較大

目前推動CPI上漲的力量正在發(fā)生變化，投資反彈的可能性仍然很大，而且從已經(jīng)出臺的政策的效果來看，這次央行取消房地產(chǎn)按揭貸款的優(yōu)惠利率，緊縮力度比較溫和，估計難以完全達到控制房地產(chǎn)過熱的目的，升息的可能性仍然很大。目前中國實際利率已經(jīng)為負，這也構成加息壓力。7月份開始CPI上漲壓力將再次加大，7-10月份將進入升息的敏感期，央行可能會繼續(xù)其小幅度加息政策，幅度為27個基點。這是因為：首先,進入三季度后CPI漲幅將逐漸回升；其次,央行需要2至3個月觀察期來檢驗這次政策調控對于抑制房地產(chǎn)價格過快上漲的效果,并且反映這一政策效果的投資和房地產(chǎn)價格數(shù)據(jù)要到7月份才公布,這使得央行在二季度再次全面升息的可能性不大。

中央警惕CPI表明人民幣近期不可能升值